20211012-山西证券-每日点评第145期_指数震荡调整_规避原材料板块_3页_546kb

策略总结：2021年10月12日

核心内容

2021年10月12日，A股市场出现大幅调整，主要指数均下跌，两市成交额维持在低位。策略分析师麻文宇CFA提出，当前市场资金避险情绪浓厚，过去数月涨幅较大的板块资金出现明显出逃现象。因此，建议投资者规避原材料板块，关注消费、医药和光伏等板块。

主要观点

市场回顾

• 指数表现：上证综合指数、沪深300、深证成指、中小板指、创业板指均出现下跌。
• 板块表现：休闲服务、房地产和食品饮料板块涨幅居前；有色金属、国防军工和钢铁板块跌幅居前。
• 资金流向：沪股通流出3.99亿元，深股通流出9.80亿元，北向资金合计流出13.79亿元。
• 成交额：两市成交额为9965.9亿元，处于短期低位。

市场焦点

• 国家能源委员会会议：会议强调不搞“一刀切”限电限产，推动煤炭清洁利用，提高清洁能源比重，保障冬季供暖和产业链稳定。
• 动力煤价格：受政策影响，动力煤价格大幅上涨，但未能有效支撑原材料板块股价上涨。

策略建议

• 规避原材料板块：原材料板块因前期涨幅较大，目前估值处于高估状态，且受大宗商品价格快速上涨影响，存在监管风险。
• 关注消费板块：随着服务业消费逐步恢复，结合10月和11月消费旺季，消费题材板块有望持续回暖。
• 关注医药板块：医药板块长期增长逻辑不变，估值处于极端低位，预计将在消费复苏带动下迎来上涨。
• 关注光伏产业链：政策倾向清洁能源，尤其是光伏发电，或将获得更多支持，建议关注相关上市公司。

关键信息

• 组合表现：自年初至10月8日，组合净值为1.265460，沪市300指数净值为0.897098，相对收益为36.8362%。
• 投资评级：
  • 股票投资评级：买入（相对强于市场表现20%以上）、增持（相对强于市场表现5%以上）、中性（相对市场表现在-5%~+5%之间波动）、减持（相对弱于市场表现5%以下）。
  • 行业投资评级：看好（行业超越市场整体表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。
• 风险提示：
  • 宏观经济不及预期
  • 抱团标的业绩不达预期
  • 政策扶持不及预期
  • 中美外交关系恶化
  • 大宗商品价格上涨过快带来的监管风险
  • 持续通胀对美联储货币政策预期的影响

分析师承诺

麻文宇CFA承诺以独立、客观的态度出具研究报告，不因报告内容获得任何形式的补偿，且不利用执业过程中所掌握的信息谋取私利。

数据来源

• 数据来源：Wind，山西证券研究所
• 报告发布机构：山西证券股份有限公司
• 报告地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层；北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 官网：http://www.i618.com.cn

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