20131010-招商证券-债券市场日报_14页_657kb

债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为招商证券发布的债券市场日报，涵盖银行间货币市场利率、中债国债收益率、银行间金融债收益率、银行间企业债收益率、可转债市场动态、信用债市场要闻及信用评级调整等内容。此外，还包含部分债市要闻与市场资金面分析，涉及宏观经济政策、金融机构改革、企业债务危机及市场交易情况。

主要观点与关键信息

1. 债券市场利率与收益率

银行间货币市场利率

• R001：3.2882%，涨跌幅18.92 bps
• R007：4.5345%，涨跌幅12.39 bps
• R014：4.8436%，涨跌幅3.79 bps
• R1M：5.2451%，涨跌幅6.90 bps
• R2M：5.3399%，涨跌幅-4.24 bps

中债国债收益率

• 1Y：3.5539%，涨跌幅0.88 bps
• 3Y：3.7998%，涨跌幅0.70 bps
• 5Y：3.8825%，涨跌幅0.25 bps
• 7Y：4.0111%，涨跌幅2.44 bps
• 10Y：4.0316%，涨跌幅4.13 bps

银行间金融债收益率

• 1Y：4.5307%，涨跌幅1.69 bps
• 3Y：4.7099%，涨跌幅0.00 bps
• 5Y：4.7560%，涨跌幅0.34 bps
• 7Y：4.8208%，涨跌幅2.00 bps
• 10Y：4.8398%，涨跌幅1.00 bps

银行间企业债收益率（按信用等级）

• AAA：
  • 1Y：5.28%
  • 3Y：5.40%
  • 5Y：5.58%
  • 7Y：5.82%
• AA+：
  • 1Y：5.78%
  • 3Y：5.91%
  • 5Y：6.20%
  • 7Y：6.50%
• AA：
  • 1Y：6.12%
  • 3Y：6.19%
  • 5Y：6.58%
  • 7Y：7.03%
• AA-：
  • 1Y：6.72%
  • 3Y：6.86%
  • 5Y：7.24%
  • 7Y：7.68%

2. 市场资金面

• 质押式回购市场成交6453.58亿元，较上一交易日下降16%。
• 各期限资金需求变化：
  • 14天以上、1个月和2个月需求萎缩。
  • 21天需求稳定，3个月需求明显增加。
• 加权价格变化：
  • 除2个月外，其余期限加权价格均上扬。
• 成交量变化：
  • 除21天和3个月外，其余期限成交量均减少。
• 交易所GC001开8.00%，收0.97%，成交2069.27亿元；
  • GC007开6.00%，收3.44%，成交348.96亿元。

3. 发行与交易

• 债券市场整体利率产品及信用产品小幅上行。
• 国债收益率曲线中短端小幅上行，约2BP以内；10年期上行4BP至4.03%。
• 金融债收益率曲线整体上行，受国开行五福娃续发招标影响，政策性金融债收益率曲线（国开行）上行约2-4BP。
• 信用产品方面，中短期票据超AAA曲线1、3年期限上行2-6BP；AA曲线1年期下行1BP。

4. 信用债市场要闻

同捷事件

• 同捷原董事长雷雨成被罢免，第二大股东沈玮仑启动收购方案。
• 收购方案拟以每股1元的价格进行换股，可能使部分股东利益受损。
• 同捷面临资金链风险，部分股东认为沈玮仑存在低价做空公司行为。
• 沈玮仑计划整合同捷业务，推动其向电动车领域转型。

中创信测借壳事件

• 中创信测拟借壳北京信威，做价268.88亿元，较账面价值增值529.20%。
• 北京信威上半年营业收入和净利润大幅增长，但主要为应收账款，存在虚增资产的质疑。
• 北京信威为买方提供担保，存在较大风险。

乐视网并购事件

• 乐视网拟收购花儿影视100%股权及乐视新媒体99.5%股权，交易总额15.98亿元。
• 花儿影视估值增值率高达761.66%，乐视新媒体估值增值率为0%。
• 收购有助于乐视网构建内容壁垒，推动精品内容战略。
• 收购完成后，乐视网将获得新的资金储备和现金流支持。

保税科技再融资

• 保税科技拟以不低于7.85元/股的价格发行不超过9503.19万股，募集不超过7.46亿元。
• 募资用于收购仪征国华、中油泰富资产及建设储罐项目，溢价率高达170%。
• 公司认为需通过收购实现外延式发展，但市场对其战略和资金需求存在质疑。

5. 可转债市场

• 周三上证综指上涨0.62%，转债市场涨多跌少。
• 华天转债涨幅5.62%，海直和歌华分别上涨2.54%和0.98%。
• 南山、中鼎、重工、恒丰等转债小幅下跌，跌幅均不大。
• 可转债市场当日成交15.61亿元，较上一交易日下降20.98%。

6. 信用评级调整

• 昨日无信用评级调整。

7. 信用评分等级

债市要闻

1. 奥巴马提名耶伦担任美联储主席

   • 耶伦将接替伯南克，是首位女性联储主席，政策立场偏向宽松。
   • 可能面临参议院共和党人的质疑，尤其是其对通胀控制和金融监管的态度。

2. 李克强启动中国东盟自贸区升级版进程

   • 中国与东盟将推进2+7合作框架，深化战略互信和经济合作。

3. 银监会拟允许私人发起农商行持股比例不超2%

   • 规范农村金融机构设立和股权变更，明确各股东持股比例限制。

4. 11家银行试点资管计划，通道业务式微

   • 银行将摆脱信托、券商等通道，直接发行资管计划。
   • 试点额度为5亿-10亿元，可能扩展至二级市场投资。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告可能涉及招商证券及其关联机构的证券头寸和业务服务，存在利益冲突。