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报告摘要

華南投資週刊 - 第1275期總結

核心內容概述

本週刊聚焦於全球及台灣股市的投資趨勢，特別強調美國聯準會（Fed）升息對市場的影響。重點探討了IPC產業的併購潮、股市利多與利空、總經情勢、利率與貨幣政策、匯率走勢等主題。同時，提供潛力股介紹與選股重心，供投資人參考。

主要觀點與關鍵信息

一、美國聯準會升息動態

6月FOMC會議：升息1碼，將聯邦資金利率調高至1.75%~2.00%。
預測點陣圖：顯示2018年可能升息4碼，2019年可能升息3碼，2020年1碼。
偏鷹派聲明：刪除「利率可能低於長期預期」的表述，顯示可能加快升息步伐。
通膨走勢：5月CPI年增率2.8%，核心CPI年增率2.2%，通膨持續升溫，支持進一步升息。
美元指數：因美國經濟表現優於歐元區，美元指數上升，市場預期未來1個月維持在92.5~95.5之間。

二、股市動態

1. 台股表現

加權指數：本週持續拉回修正，下檔支撐待測。
強勢股：主要集中在被動元件、半導體、光學鏡頭、IC設計等領域。
弱勢股：包括電機機械、遊戲文創、漲多拉回個股等。
潛力股：光罩(2338)、光磊(2340)、順德(2351)、百德(4563)等。

2. 股市利多

國巨：電阻價格持續上漲，因新功能需求及材料短缺，啟動以價制量。
功率半導體：MOSFET與IGBT恐出現缺貨潮，晶圓代工價格調漲10~20%。
記憶體市場：下半年需求強勁，DRAM與NAND/NOR Flash價格上漲。
5月營收：台灣上市櫃公司營收近2.8兆元，創歷史新高。
大立光：6月訂單全滿，新廠持續擴充，有助提升營運表現。
和大工業：具備電動車減速箱生產能力，受特斯拉訂單支持，預估業績成長10~15%。

3. 股市利空

FED升息預期：可能持續升息，加劇市場壓力。
iPhone挖礦禁令：影響加密貨幣挖礦需求，對相關產業不利。
ECB購債計畫：預計年底結束，政策將逐步正常化。
中國金融數據：M2增速下滑，社會融資低迷，不利經濟成長。
美國與中國貿易戰：持續升高，增加市場不確定性。

三、總經情勢

1. 美國

經濟成長：穩健擴張，消費與投資為主導。
通膨：持續升溫，CPI年增率達2.8%，核心CPI年增率2.2%。
利率政策：預期9月再升息1碼，全年可能升息4碼。
聯準會縮表：縮表速度未變，縮表金額持續減少。

2. 歐元區

經濟成長：動能趨緩，服務業與製造業PMI下滑。
通膨：5月CPI年增率1.9%，核心CPI年增率1.1%。
ECB政策：維持寬鬆，購債規模由300億歐元降至150億歐元，預計年底結束。
利率：主要再融資操作利率0%、邊際貸款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%。

3. 日本

經濟復甦：持續進行，但通膨未達目標。
貨幣政策：維持寬鬆，核心CPI年增率目標為1.3%。
利率：基準利率維持在-0.1%。

4. 英國

脫歐影響：家庭支出與投資成長趨緩。
經濟成長：第1季GDP年增率1.2%，脫歐後復甦緩慢。
利率：維持0.5%不變，預計6月不升息。

5. 中國

經濟數據：5月出口年增14.2%，但社會融資低迷。
通膨：CPI年增率1.8%，PPI年增率4.1%，物價控制仍穩。
貨幣政策：維持穩健中性，定向降準用於支持小微企業。

四、匯率走勢

1. 美元指數

走勢：因美國通膨與經濟強勁，美元指數上升。
預期：未來1個月可能維持在92.5~95.5之間。

2. 儀器與外幣對美元

歐元/美元：因ECB政策不變，預期走低。
英鎊/美元：因英國經濟動能減弱，預期走低。
日圓/美元：因美國升息，日圓承壓，預期走低。
人民幣/美元：受國際資金流入支持，有升值潛力，但美元走強使其承壓。
澳幣/美元：因澳洲經濟表現優於預期，預期走低。
東協國家貨幣：因美元走強，貿易摩擦加劇，貨幣貶值壓力大。

五、選股重心

重點關注股：美時(1795)、兆遠(4944)、宇隆(2233)、光鎧(4956)、耀華(2367)、合晶(6182)、聯詠(3034)、百和(9938)、台達電(2308)。
法人買賣超：外資與投信在近期有買超與賣超現象，需觀察資金動態。
籌碼變化：外資與投信籌碼在6月呈現小幅度淨流入。

六、總結

本週刊強調IPC產業的併購潮與美國升息對市場的影響，並指出台灣出口持續成長、通膨溫和、企業營運改善為主要利多因素。然而，貿易戰升溫、國際金融市場波動、ECB購債減量等利空因素仍需關注。投資人應聚焦於被動元件、半導體、光學鏡頭、IC設計等產業，並密切觀察利率政策與匯率走勢對市場的影響。

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