20210713-国信证券-拓邦股份-002139.SZ-2021年半年度业绩预告点评_中报略超预期_需求高景气持续_5页_1mb

拓邦股份（002139）2021年半年度业绩预告点评总结

核心内容

拓邦股份（002139）于2021年7月13日发布2021年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润3.97-4.39亿元，同比增长90%-110%；扣非后归母净利润为3.07-3.34亿元，同比增长130%-150%。业绩略超预期，Q2单季度归母净利润突破历史新高，同比增长41.3%-66.1%。公司持续深耕“一体两翼”战略，推动高效电机和锂电池业务与智能控制器主业协同发展，长期成长空间广阔。

主要观点

• 业绩表现：公司2021年上半年业绩超预期，Q2单季度业绩创历史新高，主要得益于行业景气度提升、产品创新及成本控制。
• 行业趋势：智能控制产品边界拓宽，行业进入高速发展期，国内产业转移及市场份额向头部企业集中，带动公司订单增长。
• 盈利能力：公司通过创新产品收入占比提升、规模效应和降本增效，实现毛利和净利稳步增长。
• 战略布局：公司定增项目落地，有助于“一体两翼”业务加速发展，形成协同效应，提升整体竞争力。
• 盈利预测：上调2021-2023年归母净利润预测至7.3/8.6/10.8亿元，对应PE分别为30/25/20倍，维持“买入”评级。
• 估值对比：与可比公司中颖电子、广和通相比，拓邦股份PE处于相对较低水平，具备一定估值优势。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：1,238/951百万股
• 总市值/流通：21,781/16,729百万元
• 上证综指/深圳成指：3,548/15,162
• 12个月最高/最低：19.85/5.57元

盈利预测与财务指标

可比公司估值对比

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 原材料涨价
• 客户突破不达预期

结论

公司业绩表现良好，Q2单季度创历史新高，主要受益于行业景气度提升和产品创新。定增项目落地进一步推动“一体两翼”战略发展，增强协同效应。分析师上调盈利预测，维持“买入”评级，认为公司具备长期成长潜力，估值合理。但需关注外部风险因素，如贸易摩擦、原材料价格波动及客户拓展情况。