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格林大华期货 PTA 早报 20210716 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，主要分析PTA市场近期走势及影响因素，为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点

PTA市场当前处于装置重启与检修并存的状态，但下游聚酯行业维持高开工率，整体市场延续去库存趋势，对PTA价格形成一定支撑。然而，隔夜油价的回落对市场心态产生拖累，可能对PTA价格构成压力。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率：7月15日聚酯开工率为90.76%，保持相对高负荷运行，对PTA需求形成支撑。
• 主要生产商供应量减少：
  • 恒力石化7月PTA合约供应量减少50%；
  • 逸盛石化7月PTA合约供应量减少30%。
• 原料PX价格：7月15日，PX CFR中国价格收至922.67美元/吨，PTA加工费收跌至547.63元/吨，反映成本端压力有所缓解。
• 织造开工率：7月15日，织造开工率为76.20%，周环比上升0.18%，关注后续订单可持续性。
• 装置检修情况：
  • 洛阳石化32.5万吨装置于6月30日停车检修；
  • 宁波台化120万吨装置于7月10日停车，计划检修约18天；
  • 福海创450万吨装置目前运行负荷为6-7成，计划于7月27日进入检修，持续约10天。

利空因素

• 新装置投产：逸盛新材料360万吨新装置已投产，目前负荷逐步提升，可能增加PTA供应。
• 装置重启：新凤鸣250万吨装置于7月3日停车，7月14日恢复重启，供应端有所恢复。
• 社会库存压力：PTA社会库存绝对水平较高，对价格形成下行压力。
• 海外需求不确定性：海外疫情仍存，对PTA终端需求带来一定不确定性。

操作建议

• 成本驱动仍存：PTA价格仍受到成本端支撑，建议投资者逢低滚动短多。
• 稳健者观望：对于风险偏好较低的投资者，建议保持观望态度。
• 激进者轻仓试多：对于风险承受能力较强的投资者，可考虑逢低轻仓试多，但需设置好止损。

风险因素

• 油价波动：国际油价的变动可能对PTA成本及市场情绪产生影响。
• 终端需求变化：下游聚酯及纺织行业的需求波动是PTA价格的重要影响因素。
• 海外疫情发展：疫情对全球需求的影响仍需持续关注。
• 装置投产及检修情况：生产商的装置投产与检修安排将直接影响PTA的供应结构和价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610