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格林大华期货 PTA 早报 20210723 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，主要分析PTA市场的短期走势及影响因素，提供操作建议，并列出利多、利空及风险因素。

主要观点

• PTA走势偏强：受台风预期影响，局部可流通货源紧张，导致基差走强。同时，隔夜油价反弹走高，对PTA形成支撑。
• 操作建议：已有多单可谨慎持有，但新单需等待回调后介入，以捕捉潜在机会，同时注意油价波动带来的不确定性。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率维持高位：7月22日聚酯开工率为 $91.87%$，保持相对高负荷运行。
• 台风影响导致封航：长江主港因台风封航三天，影响物流，加剧供应紧张。
• 主要生产商减产：
  • 恒力石化7月PTA合约供应量减少 $50%$；
  • 逸盛石化7月PTA合约供应量减少 $30%$。
• 部分装置检修：
  • 宁波台化120万吨装置于7月10日停车，计划检修18天；
  • 福海创450万吨装置目前运行6-7成，计划7月27日起检修约10天；
  • 四川能投100万吨装置于7月22日降负至7成运行；
  • 亚东石化75万吨装置计划7月22日晚间短停2天。

利空因素

• PX价格回升：7月22日，原料PX CFR中国价格收至937.5美元/吨，PTA加工费收涨至799.21元/吨，可能引发市场对成本上升的担忧。
• 社会库存偏高：PTA社会库存绝对水平偏高，对价格形成一定压力。
• 海外需求不确定性：海外疫情尚未完全缓解，对PTA下游需求存在不确定性。

风险因素

• 油价波动：国际油价波动可能对PTA成本及价格产生显著影响。
• 终端需求变化：聚酯终端需求可能因市场环境变化而波动。
• 疫情发展：海外疫情若持续恶化，可能进一步抑制需求。
• 装置投产与检修：装置的投产与检修情况将直接影响供应，进而影响价格走势。

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610