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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为2018年11月27日的债券市场日报，涵盖了当日债市要闻、信用债市场动态以及一级市场新券发行情况。报告主要关注政策动态、信用风险事件及市场表现，旨在为投资者提供全面的市场信息与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 债市要闻

• 央行操作：央行连续22日未开展逆回购操作，今日有1000亿元国库现金定存到期。此举表明央行可能更倾向于使用MLF等中长期工具来引导融资成本下降。
• 工信部政策：推动云计算产业发展，支持企业上云，提升数字化转型能力。
• 财政部政策：鼓励金融机构为文化PPP项目提供融资服务，特别是为中小企业提供增信支持。
• 银保监会数据：截至10月末，银行业金融机构资产总额达257.62万亿元，同比增长6.6%。
• 商务部动态：
  • 明确下一步为民营企业提供更优政策环境，增强市场信心。
  • 中国、欧盟等世贸组织成员提交联合提案，推动上诉机构成员遴选，以维护多边贸易体制。

2. 信用债市场风险事件

• 新光圆成：控股股东新光集团多只债券（包括“11 新光债”、“15 新光 02”、“15 新光 01”、“16 新光债”等）未按期兑付，引发市场关注。
• 凯迪生态：预计无法按期支付“16凯迪03”回售款项，金额约6.33亿元，公司表示将积极筹措资金。
• 姜堰发展：公司董事、监事、高管涉嫌重大违法违纪被调查，影响相关债券（如“13姜堰发展债”、“16姜城02”等）的信用评级。
• 中国工艺集团：子公司涉及重大诉讼，案件尚在审理中，可能对债务偿还产生影响。
• 古蔺国资经营：董事长及总经理发生变动，可能对公司的运营和债务管理带来不确定性。
• 新兴际华集团：董事长发生变动，影响公司债务结构和信用状况。
• 常德市金禹水利投资：董事长被免职，暂由总经理代行职责，引发市场对其治理结构的关注。
• 厦门象屿集团：涉及重大诉讼，但表示对经营和偿债能力无重大影响。
• 天翔环境：公司及子公司累计逾期债务约11.77亿元，占净资产的65.06%，信用风险显著上升。
• 宏图高科：上海清算所未收到“15宏图MTN001”付息兑付资金，影响债券正常兑付流程。

3. 一级市场新券发行情况

• 政策性金融债：18农发12（增发）利率3.2704%，18农发13（增发）利率3.5415%。
• 超短融：多只超短融发行，如18铁建房产SCP001、18中铝集SCP017等，利率范围在3.53%至6.99%之间。
• 短融：18天业CP002、18曲文投CP002等，利率在3.81%至4.06%之间。
• 中票：18中建七局MTN002利率5.15%，18福新能源MTN003利率4.65%，18平煤化MTN001利率7.25%。
• 公司债：18津投11、18津投12、18山建Y2、18山建Y1、18海航Y5等，利率在3.93%至7.3%之间。
• 企业债：18财源债02利率8.1%，18水城水务债利率5.48%。

风险提示

• 国内基本面走势：经济环境变化可能影响企业偿债能力和市场流动性。
• 央行货币政策取向：逆回购操作的暂停及MLF工具的使用可能对市场利率产生影响。
• 海外风险：国际局势和贸易政策变化可能对国内债券市场造成冲击。

作者信息

• 分析师：孙彬彬、高志刚
• 联系方式：
  • 孙彬彬：sunbinbin@tfzq.com
  • 高志刚：gaozhigang@tfzq.com
• 联系人：苏雯，suwen@tfzq.com

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