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郑州棉花市场分析总结

核心内容概述

本文档是华融期货发布的关于郑州棉花市场的分析报告，主要围绕2021年7月5日的行情回顾、消息面情况以及后市展望展开。报告重点分析了国家储备棉轮出政策对国内及国际棉花市场的影响，并对当前棉花价格走势和市场参与者行为进行了探讨。

主要观点

1. 行情回顾

• 郑州棉花主力09合约当日表现如下：

  • 开盘价：16260元/吨
  • 最高价：16495元/吨
  • 最低价：16400元/吨
  • 收盘价：15885元/吨
  • 涨幅：上涨220元，涨幅1.36%

• 当日增仓上行，显示资金流入迹象，市场情绪有所回暖。

2. 消息面情况

① 储备棉轮出对ICE的影响

• 2021年7月5日至9月30日期间，中国将轮出60万吨中央储备棉，这一政策对棉花市场产生重要影响。
• 熔断机制调整：今年熔断机制由固定价格改为动态价格，对价格单边下跌具有更强的抑制作用，更灵活、高效、具针对性。
• 对ICE的影响：
  • 短期内ICE可能仍维持在85-90美分/磅的盘整区间；
  • 由于轮出的棉花为2011-2013年收储资源，品质较弱，对2020/21、2021/22年度中高品质外棉的进口冲击有限；
  • 由于消息提前释放，市场对利空的消化较为充分，多头信心不足，ICE难以迅速突破90美分/磅；
  • 60万吨轮出可能意味着70万吨滑准税棉花进口配额将延后发放，对ICE和外棉现货形成潜在利空。

② 储备棉出库对纺企采购的影响

• 自六月份以来，棉花及棉纱价格波动较大，而储备棉出库为市场带来新的变量。
• 中小纺纱、织布企业采购行为谨慎，原料库存普遍在30-45天之间，以保证订单需求为主。
• 企业不急于囤棉，主要因市场供应充足、价格震荡，且对棉价波动存在担忧。
• 随着储备棉轮出启动，市场趋于冷静，企业可根据行情变化灵活采购。

关键信息

• 储备棉轮出时间：2021年7月5日至9月30日，总量60万吨。
• 熔断机制变化：由固定价格调整为动态价格，当现货价格连续3日累计下跌超过500元/吨时，暂停交易；若不再下跌则重新启动。
• ICE走势预期：短期内仍将在85-90美分/磅区间盘整，难以迅速突破90美分/磅。
• 纺企采购策略：以订单为导向，不急于囤积原料，保持观望态度。
• 市场情绪：资金开始流入棉花市场，显示短期看涨情绪，但需注意风险控制。

后市展望

• 郑棉近期突破16000元/吨，显示出一定的强势。
• 当前市场关系偏向“短多”，操作建议关注17000元/吨的阻力位和16000元/吨的支撑位。
• 投资者需注意控制止损，防范价格波动风险。

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• 本报告为分析师/投资顾问独立观点，不构成投资建议。
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• 期市有风险，入市需谨慎。
• 市场波动较大，投资者应做好风险管理，控制仓位与止损。