20221215-国元期货-PTA期货周报_短期修复空间或将有限_8页_1mb

PTA市场分析总结

核心内容

本报告主要分析PTA（精对苯二甲酸）市场的近期走势及未来展望，结合原油价格、聚酯产业链恢复情况、库存变化及物流影响等因素，指出PTA市场短期内的反弹趋势及后期可能面临的供大于求局面。

主要观点

1. 市场回顾

• PTA主力合约价格在上周三触及年内低点，随后反弹。
• 本周在原油上涨和下游市场回暖带动下，PTA价格延续反弹趋势，突破60日均线。
• 短期价格修复空间仍需观察是否能有效突破上方5400一线压力。

2. 基本面分析

2.1 原油价格上涨带动PTA成本重心上移

• 布伦特原油价格在本周强势反弹，重返80美元上方。
• 美国11月CPI数据回落超预期，市场风险偏好改善，推动油价上涨。
• 原油成本上涨对PTA形成支撑，但后期供需变化可能限制其涨幅。

2.2 PX裂解价差修复推动PTA重心上涨

• PX裂解价差本周达到300.5美元/吨，较月初上涨24.43%。
• PX市场因聚酯产业链好转及下游去库而情绪改善，支撑价格上涨。
• 石脑油需求疲软，价格恢复有限，进一步拉大PX裂解价差。

2.3 PTA库存变化

• 截至12月15日，国内PTA社会库存为221.50万吨，环比减少2.37万吨。
• 本周PTA负荷收缩，下游需求略有恢复，库存由累库转为去库。
• 但新装置即将投产，叠加物流不畅，PTA库存可能再次上升，导致供大于求。

2.4 聚酯市场回暖但季节性回落预期明显

• 12月以来，全国疫情管制放宽，部分冬季订单补单，带动聚酯产业链需求回暖。
• 终端织机开工率回升至44.21%，涤纶长丝、短纤、聚酯瓶片库存大幅下滑。
• 但临近元旦、春节假期，下游企业将完成备货，采购需求预计季节性回落。

关键信息

• 短期趋势：PTA市场在原油上涨和聚酯回暖带动下反弹，但价格修复空间有限。
• 中期展望：新装置投产与物流问题将加剧PTA供大于求，抑制价格进一步上涨。
• 操作建议：建议投资者谨慎操作，关注价格能否有效突破5400一线压力。
• 数据来源：博易大师、Wind、隆众资讯等。

风险提示

• 原油价格波动可能影响PTA成本。
• 物流问题可能延迟新装置投产，影响供需格局。
• 节假日前后下游采购需求变化较大，需密切关注。

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