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有色金属晨报总结（2023年4月20日）

铜

• 价格：伦铜小幅回落；沪铜早盘成交清淡，国内铜价面临回落压力。
• 宏观：美元指数反弹，市场对美国降息预期转弱。
• 基本面：
  • 洛阳钼业与刚果（金）就TFM权益金达成共识，TFM铜库存预计下半年补充市场，物流需3-4个月。
  • LME铜库存下降，Comex库存增至24484吨；国内库存去库压力放缓，下游采购谨慎。
• 观点：关注下游采购力度，回调后逢低做多。

铝

• 价格：沪铝强势，AL2306涨至19095元/吨。
• 宏观：地产竣工、消费政策利好；海外经济活动平稳，通胀温和上升。
• 基本面：
  • 成本端煤炭价格企稳；西南水电压力下减产风险增加。
  • 现货市场成交趋淡，下游观望情绪升温，升水回落。
• 观点：供需格局偏多，回调后逢低做多，关注19200压力位。

锌

• 价格：ZN2306跌至22060元/吨。
• 宏观：国内消费数据分化，黑色系商品表现不佳拖累镀锌需求。
• 基本面：供给增长预期压制价格，现货成交活跃但采购谨慎。
• 观点：逢高沽空，关注40日线与压力位。

铅

• 价格：沪铅涨至15390元/吨，波动较小。
• 供需：废旧电池紧张支撑成本，再生铅开工率下降，电池厂库存积压。
• 现货：原生铅报价坚挺，下游接货意愿弱；再生铅成交冷清。
• 观点：供需双弱，维持震荡。

镍 & 不锈钢

• 宏观：一季度数据超预期，俄镍进口缓解供应压力；需求未明显回暖。
• 镍：高位震荡，月差波动风险上升，需防范进口及产能扩张影响。
• 不锈钢：
  • 成本端企稳，钢厂利润向好，复产预期增强。
  • 现货上涨推动贸易商建仓，下游补库不足。
• 观点：阶段性反弹需观察下游承接能力。

锡

• 价格：沪锡大跌，ZN2306跌至15430元/吨。
• 宏观：缅甸矿政预期提振短期价格。
• 基本面：电子消费疲软，库存高企；锡矿实际禁采可能性低。
• 观点：逢高出货，止损位244万。

（注：以上观点仅供参考，不作为入市依据）