20180816-渤海证券-文化传媒行业周报_三大视频网站联合限薪_行业投资机会仍需等待_12页_767kb

报告摘要

文化传媒行业周报总结

核心内容

本周文化传媒行业整体表现平淡，受政策监管和市场环境影响，行业估值中枢仍维持低位。分析师姚磊认为，部分优质个股已接近估值底部，建议投资者关注具备业务安全边际和发展潜力的白马股，如光线传媒、横店影视、完美世界和芒果超媒。

主要观点

政策监管加强
- 国家广播电视总局对快手、抖音、西瓜视频等平台开出罚单，强调整治违规内容，防止低俗和不良内容回流。
- 爱奇艺起诉“VIP看电影”软件，指控其屏蔽广告、提供VIP内容，构成不正当竞争。
行业动态
- 阿里联合小猪佩奇版权方合拍电影《小猪佩奇过大年》，结合中国传统节日。
- 字节跳动起诉百度侵权，获赔1.25万元，显示其在版权保护方面的持续行动。
- Facebook收购Vidpresso，旨在增强视频互动功能，推动视频业务发展。
上市公司表现
- 探路者：2018年H1收入同比下降31.38%，净利润下降69.47%，主因国际机票业务减少和存货跌价准备增加。
- 智度股份：收入和净利润分别增长48.23%和100.42%，受益于互联网媒体和数字营销业务增长。
- 中青宝：收入下降13.40%，但净利润增长128.47%，主要由于子公司盈利和新业务布局。
- 蓝色光标：收入增长62.89%，净利润增长4.84%，各业务板块表现稳定。
- 吉比特：收入增长7.95%，净利润增长11.91%，主要受益于《问道手游》收入增加。
- 浙数文化：收入下降11%，但剔除重大资产出售影响后增长91%，净利润增长152%。
- 引力传媒：收入增长79.24%，净利润增长71.02%，数字营销和娱乐营销业务规模扩大。
市场表现
- 近五个交易日，沪深300指数下跌0.68%，文化传媒板块下跌0.28%，跑赢市场0.4个百分点。
- 个股方面，腾信股份、掌阅科技和乐视网领涨；当代东方、巨人网络和印纪传媒领跌。

关键信息

投资建议：维持“中性”评级，推荐光线传媒、横店影视、完美世界和芒果超媒。
风险提示：宏观经济低迷、政策变化、国企改革不达预期。

重点品种推荐

公司名称	投资建议
光线传媒	增持
横店影视	增持
完美世界	增持
芒果超媒	增持

行业动态&公司新闻

1.1 广电总局对快手、抖音、西瓜视频开出罚单

事件：广电总局对快手、抖音、西瓜视频等平台进行警告和罚款，要求其全面整改，清除违规内容。
影响：政策监管趋严，行业政策预期受到影响，短期内估值可能维持低位。

1.2 爱奇艺起诉“VIP看电影”不正当竞争

事件：爱奇艺起诉“VIP看电影”屏蔽广告、提供VIP内容，法院已受理案件。
影响：反映视频网站之间的竞争加剧，版权保护成为关注重点。

1.3 《小猪佩奇过大年》电影立项

事件：阿里与小猪佩奇版权方合拍电影，结合中国传统节日。
影响：文化IP与本土市场的结合可能带来新的市场机会。

1.4 字节跳动起诉百度侵权

事件：字节跳动因百度“好看视频”侵权获赔1.25万元。
影响：显示版权保护意识增强，平台间的法律纠纷增多。

1.5 Facebook收购Vidpresso

事件：Facebook收购Vidpresso团队，增强视频互动功能。
影响：Facebook在视频业务上的投入增加，与竞争对手竞争加剧。

上市公司重要公告

代码	公司名称	公告类型	主要内容
300005	探路者	半年度业绩报告	收入和净利润双降，主因国际机票业务减少和存货跌价准备增加。
000676	智度股份	半年度业绩报告	收入和净利润均增长，主要得益于互联网媒体和数字营销业务。
300052	中青宝	半年度业绩报告	收入略有下降，但净利润大幅增长，受益于子公司盈利和新业务布局。
300058	蓝色光标	半年度业绩报告	收入增长显著，各业务板块稳定增长。
603444	吉比特	半年度业绩报告	收入和净利润小幅增长，受益于手游收入增加。
600633	浙数文化	半年度业绩报告	收入下降，但剔除资产出售影响后增长显著。
603598	引力传媒	半年度业绩报告	收入和净利润双增，业务规模扩大。