20240701-银河期货-钢材_淡季临近_需求边际下滑_29页_1mb

钢材市场分析报告总结

数据摘要

需求正处于淡季前夜，市场看跌。钢厂利润

幻灯片 2

钢材数据总结

供给端
• 螺纹钢小样本产量上升1423万吨至24476万吨；
• 电炉产能利用率下滑32%至551%。
钢厂利润尤其显著下降，目前在亏损区间，可能抑制后期复产，或限制产量的大幅增加。

需求端
下游需求随淡季临近而下降，尤其和地产相关的水泥磨机开工环比下滑。这意味着建筑领域的传统旺季结束。

钢材展望

短期

• 钢材再次向上修正，矛盾尚未完全释放；
• 受基本面支撑和政策真空影响，维持震荡行情可能是主流趋势，震荡可能发生在3500-3650元/吨区间。
风险集中在政策利好不发生、钢厂减产力度不足。

中期

• 趋势整体偏弱，预计将在震荡区间内运行；
• 待观察7月三中全会政策方向，可视为观察窗口。

长期

• 需要企业在价格区间的支持下运行；
• 若制造业订单回升，以及政策刺激落地，则有望回到震荡偏强区间。

宏观数据

• 固定资产投资增速下降，尤其是房地产投资；但基建和制造业投资支撑市场情绪。
• 融资数据不佳，说明流动性环境紧张。
• 政策近期有调整，如下调购房首付比例等。这些政策可能仅仅是括号里的计划，尚未全面落地。

钢材库存

已经累库，社库和厂库不同程度增加，而热卷总体继续去库。这或将削弱市场信心。

进出口情况

• 钢材出口旺盛，5月出口量增长强劲，出口支撑国际价格；
• 但在2024年5月的业绩基础上，全球产量仍蒸发，表明全球需求反弹有限。

当前供需矛盾

钢材供给端受压，而需求等待政策回暖及淡季结束兑现，仍然偏空。