钢材供需进入淡季，宏观情绪影响明显-20240122-金石期货-20页_2mb

黑色金属市场一周观察

报告日期：2023年月日
分析师：钱龙，从业资格 F3077614，投资咨询资格 Z0017608

品种表现（周五收盘）

• 螺纹钢：主力合约3902，跌13；现货3910，持平。
• 热卷：主力合约4029，跌3；现货4010，持平。
• 铁矿石：主力合约952，跌5；现货1005，持平。
• 焦炭：主力合约2454，涨8；现货2390，涨10。
• 焦煤：主力合约18125，跌10；现货2130，持平。

市场逻辑与策略观察

1. 螺纹钢

• 供应端：上周产量回落824万吨至23417万吨，表需环比减少108万吨至21755万吨。
• 库存变化：社库环比增加2177万吨，厂库连续三周回落，整体数据符合季节性特征。
• 策略：市场进入淡季，现货休市，宏观情绪主导短期窄幅震荡。现实供需双弱，多空扰动明显。

2. 铁矿石

• 供应：澳巴发运量回升，但澳洲年检及巴西天气扰动发运节奏。
• 库存：钢厂补库接近春节高位，港库季节性累库，补库预期减弱。
• 策略：基本面暂无明显改善，高位震荡为主，宏观情绪波动较大。

3. 焦炭

• 供需关系：钢厂第三轮提降悬而未决，市场看跌情绪缓解，焦企挺价。高炉利润不佳，铁水产量低位，刚需回落。
• 库存数据：焦企产能利用率下降3.4%，焦企、钢厂、港口库存均累增。
• 策略：短期供需双弱，弱稳运行；后期需关注原料成本、成材走势及相关政策。

4. 焦煤

• 供应：甘其毛都口岸受降雪影响通关下滑，多数煤矿受限产/放假预期影响，供应趋紧。
• 库存：焦煤样本企业炼焦煤库存同比增幅上升，总库存环比增长。
• 策略：短期支撑犹存，但年后供应预期增加，震荡整理为主。

关键数据

• 钢材2023年12月产量同比下降。
• 前期数据显示钢材库存、产量、需求均季节性回落。
• 铁矿石：发运结构调整，澳巴变化，巴西回升。
• 焦煤供应偏紧，但库存、需求预期变化影响大。

风险提示

• 春节前休市，现货价格淡季下滑。
• 宏观政策、天气、安全事故、运输延迟等不确定因素影响大。

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Annotations:  
- 视数据提到，钢材12月数据及当前库存为结构性分析核心。  
- 概括多个板块“供需双弱或弱稳”。  
- 突出运输、库存季节性特征、基本面与宏观的博弈。  
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