20250304-开源证券-北交所信息更新_子公司产能建设+认证加速_2024年预计营收+18__4页_700kb

凯德石英公司分析总结

凯德石英（835179.BJ）维持“增持”评级。公司2024年发布业绩快报显示，预计全年营业收入306亿元，同比增长1795%，但归母净利润同比下降582%，主要因新增折旧影响。公司预计2024-2026年归母净利润将分别实现0.36亿元、0.62亿元和0.79亿元，对应P/E分别为633倍、364倍和287倍。

半导体业务是公司增长的主要驱动力。2024年半导体石英材料及化合物石英制品收入占比提升，12英寸半导体业务增速显著，化合物半导体主要客户为通美晶体，产品用于光模块、射频器件等高附加值领域。

公司子公司产能建设积极推进。高端石英制品产业化项目已取得ISO质量体系认证，与中芯国际的合作也顺利推进，并通过初步产品认证，现有新工厂处于产能爬坡阶段，预计将带来新一轮增长。第一期石英玻璃管项目已投产。

风险方面，需关注供应链稳定性、下游需求波动及产品认证进度等。

总体而言，公司在高端半导体石英材料领域表现积极，短期盈利能力受到较高折旧压力，长期产能扩张及客户合作或带动新增订单，维持“增持”建议。