20210630-东吴证券-奥特维-688516.SH-业绩预告超预期_多领域布局打开成长空间_6页_493kb

奥特维业绩预告及多领域布局总结

核心内容概述

奥特维于2021年6月30日发布2021半年度业绩预告，预计实现归母净利润1.33-1.38亿元，同比增长247.76%-260.83%；扣非归母净利润为1.18-1.23亿元，同比增长238.71%-253.09%。公司凭借在组件设备领域的领先地位以及对光伏、半导体、锂电等多领域的布局，展现出强劲的增长潜力。

主要观点

■ 光伏组件设备需求旺盛，公司业绩高速增长

• 公司受益于光伏装机景气度提升及串焊机技术快速迭代，业绩显著增长。
• 公司为串焊机领域销售额市占率60%的龙头，充分受益于行业扩张。
• 截至2021Q1，公司手订单达27.65亿元（含税），为2020年收入的2.4倍，同比增长81.9%。
• Q1新签订单7.8亿元（含税），同比增长44.9%。
• 设备收入确认周期为9-12个月，预计2021全年业绩将保持高速增长。

■ 光伏产业链延伸，布局TOPCon电池设备

• 公司发布定增预案，拟募资不超过5.5亿元，其中1亿元用于TOPCon电池设备研发及产业化。
• 作为组件设备龙头，公司已通过收购无锡松煜进入电池片设备领域，此次布局进一步强化其在光伏设备板块的竞争力。
• TOPCon技术虽理论转换效率低于HJT，但因其与现有PERC产线兼容、投资成本较低，未来有望实现大规模扩产，公司有望受益。

■ 拓展半导体与锂电设备领域，打开成长空间

• 半导体设备：公司投资1.5亿元用于半导体封装测试设备研发，推动国产化进程。其半导体键合机已完成公司内验证并在客户端试用，性能达到全球先进水平，预计2021H2将获得批量订单。
• 锂电设备：公司依托焊接技术，于2016年进入锂电设备行业，2020年获知名锂电公司爱尔集新能源订单。本次定增将加码叠片机等电芯制造设备，向产业链前端延伸。

关键信息

财务预测

投资建议

• 预计2021-2023年净利润分别为2.8亿、3.9亿、5.1亿元。
• 当前股价对应PE分别为52倍、38倍、29倍。
• 维持“增持”评级，认为公司具备较强的盈利能力和成长潜力。

风险提示

• 下游组件厂投资低于预期。
• 行业竞争加剧。
• 设备验收进度滞后可能导致存货减值损失。

市场与财务数据

财务指标变化趋势

投资评级标准

• 买入：个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
• 增持：个股涨跌幅相对大盘在5%-15%之间；
• 中性：个股涨跌幅相对大盘在-5%至5%之间；
• 减持：个股涨跌幅相对大盘在-15%至-5%之间；
• 卖出：个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

结论

奥特维凭借在光伏组件设备领域的龙头地位及对半导体和锂电设备的积极布局，展现出强劲的业绩增长动力和多领域发展的潜力。公司通过定增进一步加码高端智能装备研发，提升技术壁垒，增强市场竞争力。当前估值合理，未来成长空间广阔，维持“增持”评级。