20240127-五矿期货-碳酸锂周报_澳矿减产预期落空_近期维持弱势_29页_2mb

碳酸锂周报分析总结（2024年01月27日）

周度评估要点

• 期现市场：碳酸锂现货价格本周持稳，SMM电池级碳酸锂报价区间93,000-100,000元/吨。期货主力合约LC2407周内下跌141%至101,400元，升水现货约8,550元。产量环比微降2%至8,584吨，受冶炼检修和盐湖低产影响，预计2月春节叠加进一步减产。需求端进入淡季，终端消费疲软，库存累积可能延续，累库峰值或在2024年二季度。

期现市场分析

• 现货价格稳，期货走弱：碳酸锂现货与期货价差较大，现货贴水期货近万元，持货商挺价减少高折扣销售。锂精矿进口价周内跌110%，外购矿成本下移，碳酸锂生产成本接近8万元/吨。
• 汽车销量放缓：新能源汽车12月销量同比增464%，但预期1月环比降15.3%，影响后续需求。

供给端分析

• 产量小幅下降：国内碳酸锂周产量环比降2%，主要因冶炼企业检修和青海盐湖减产。锂精矿进口大幅增长87%，锂辉石产量创新高，但锂云母和回收端产量调整。
• 矿山动态：澳矿减产预期落空，MineralResource季报显示成本下降，但盈利仍稳，短期关注矿山供应变化。

需求端分析

• 淡季影响明显：电池材料生产排产下降，磷酸铁锂产量环比减16.7%，电解液和六氟磷酸锂产量高位回落。新能源汽车全年超预期，但1月销量预期回落，消费电池出口环比增85%，需求增长乏力于一季度。

库存端分析

• 库存累积加剧：SMM数据显示周度库存增684吨至73,735吨，贴近年内高点，或延续累库趋势，支撑库存峰值在2024年二季度。

成本端分析

• 成本压力传导：锂精矿CIF报价周内跌110%，碳酸锂成本压缩至约8万元/吨。外购矿利润微薄，高成本锂矿企业产能或出清，关注非洲和澳大利亚锂矿减产可能性。

结论

总体，碳酸锂基本面维持弱势，供应过剩和需求淡季叠加，价格震荡下行可能性大。短期波动风险高，长期需关注产能调整和外部供应变化。