20161010-国金证券-计算机行业周报第27期_技术创新看人工智能_产业变革数流量经营与医疗IT_19页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为国金证券计算机行业周报，主要内容包括对行业趋势、投资建议、重点推荐公司及市场数据的分析。整体来看，报告强调了人工智能、流量经营与医疗IT作为未来成长的主要驱动力，并指出区块链、车联网和智慧城市等领域的潜在投资机会。

主要观点

• 投资建议：维持“买入”评级，建议配置估值合理且未来高成长确定的标的。短期板块指数将维持震荡，应积极配置存在较大预期差的标的，重点关注模拟组合。
• 行业趋势：未来三年，计算机行业将面临技术驱动的产业变革，重点包括人工智能、物联网、AR/VR、区块链等。此外，大数据支撑决策、各产业智能化提升将带来超万亿的市场空间。
• 技术发展：人工智能、区块链、车联网等技术正在逐步成熟并落地应用，如俄罗斯央行测试Masterchain区块链平台、3GPP完成V2X标准化规范、谷歌发布Google Home等。

关键信息

市场数据

重点推荐公司

• 成长组合：易联众、创意信息、飞天诚信、赢时胜
• 价值组合：思创医惠、数字政通、佳都科技

推荐标的

• 人工智能：浙大网新、科大讯飞、佳都科技、思创医惠
• 医疗IT：易联众、创业软件、浙大网新、卫宁健康、东华软件
• 区块链：飞天诚信、赢时胜、恒生电子、海立美达、长亮科技
• 车联网：四维图新、索菱股份、中海达
• 虚拟现实：佳创视讯、顺网科技

模拟组合

• 成长组合：易联众（16%）、创意信息（14%）、飞天诚信（14%）、赢时胜（14%）
• 价值组合：思创医惠（14%）、数字政通（14%）、佳都科技（14%）

详细推荐逻辑

浙大网新

• 剥离亏损业务，聚焦医疗、金融与交通行业
• 16年新业务并表利润达8000万元，加上出售众合科技股权的投资收益，16年利润有望达3亿元
• 依托浙江大学大数据与人工智能技术，推动大健康、大金融与大交通行业升级

创意信息

• 小市值，低估值，高安全边际
• 精准流量经营带来业绩高弹性，与中兴合作，宁夏联通试点效果显著
• 假设前向精准流量经营渗透率为15%，ARPU值提升15-20元，测算公司前向流量经营业务空间将达15-20亿元

易联众

• 作为“三明模式”背后的医疗信息化承建商，覆盖市场不断扩张
• 开启平台异地复制模式，保证未来几年公司业绩高增长
• 创新产品不断推出，将变现占领的医疗数据与社保支付数据

行业点评

• 区块链：俄罗斯央行在Masterchain区块链平台测试银行间交易，显示区块链技术逐渐成熟，未来各国央行将加快测试与应用
• 车联网：3GPP完成V2X第一版标准化规范，将推动车联网普及，行业将进入实质性快速发展期
• 人工智能：科技巨头纷纷布局，三星收购Viv Labs，其产品具备高级自然语言理解能力，有利于抢占智能搜索入口
• 医疗IT：BCG报告显示，中国医疗技术行业并购规模增长显著，高值耗材和体外诊断成为并购焦点

上周市场回顾

• 上周计算机（申万）下跌0.90%，在申万28个行业中涨幅排名第14位
• 计算机板块成交金额较上周降低6.28%，周换手率1.05%，活跃度有所降低
• 个股方面，周涨幅前五为千方科技（12.52%）、长亮科技（6.21%）、旋极信息（5.08%）、四方精创（4.85%）、方正科技（4.73%）
• 周跌幅前五为榕基软件（-8.74%）、创业软件（-7.62%）、辉煌科技（-6.78%）、易华录（-6.58%）、金桥信息（-6.01%）

技术创新与行业趋势

• 人工智能：与高校实验室合作成为主流模式，浙大网新、科大讯飞等公司具有较强优势
• 区块链：在金融交易中具有天然优势，未来各国央行将加快测试与应用
• 车联网：V2X标准化规范完成，推动行业快速发展
• 智慧城市：银川成为首个以立法推动智慧城市建设的城市，具有示范效应

估值分析

• 计算机板块：PE（TTM_整体法）为56.05X，相对全部A股为3.00倍，相对全部非金融股为1.75倍
• 电子板块：PE（TTM_整体法）为59.40X，相对全部A股为3.21倍，相对全部非金融股为1.75倍
• 通信板块：PE（TTM_整体法）为46.71X，相对全部A股为2.52倍，相对全部非金融股为1.75倍

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上

相关研究报告

• 人工智能：《人工智能行业专题系列报告：站在人工智能最前沿展望智能化时代到来》
• 医疗IT：《回顾医改7年，瓶颈还是新起点》
• 区块链：《金融区块链合作联盟（深圳）成立，区块链发展进程不断超预期》
• 金融科技：《当金融科技遇到区块链---世界金融技术体系500年后的再重构》
• 物联网：《跨越虚实的边界，下一代计算平台有望开启》
• 智慧医疗：《分级诊疗制度加速，医疗IT将受益》
• 智慧交通：《科技巨头观察1：英伟达逆势大涨20%，人工智能前景看好》

公司公告

• 东方通拟设立产业基金，投资创新型企业服务
• 天玑科技调整非公开发行，减少募资规模
• 方直科技高管变更，聘任新总经理
• 达实智能拟定为宿州市立医院新区工程机电系统一体化采购项目唯一供应商
• 中安消设立全资子公司，拓展日本市场
• 联络互动设立全资孙公司，继续停牌
• 捷成股份发债，融资规模不超过12亿元
• 科大国创实施股权激励，向316名激励对象授予限制性股票
• 中科曙光修订股权激励，向324名激励对象授予643万股限制性A股股票
• 拓尔思解除限售股，部分股份可上市流通
• 东方国信解除限售股，部分股份可上市流通
• 中安消提供担保，申请1亿元银行综合授信方案
• 科通芯城实施股权激励，向员工授予限制性股票
• 智能车联科技产业创新中心成立，公司出资1800万，占合资公司30%

行业新闻

• 区块链：俄罗斯央行在Masterchain区块链平台测试银行间交易，澳洲证券交易所计划在2017年底前过渡到区块链结算系统
• 人工智能：三星收购Viv Labs，后者是Siri之父创立的公司，具备强大的智能助理功能
• 医疗IT：BCG报告指出，医疗技术行业并购大幅增长，盈利前景较好
• 物联网：思爱普投资20亿欧元打造物联网，与博世等公司合作
• 智慧城市建设：银川市出台全国首部智慧城市建设地方性法规，推动智慧城市建设

投资建议总结

• 长期配置：选择估值合理、未来高成长确定的标的
• 短期配置：关注存在较大预期差的标的，重点关注模拟组合
• 重点推荐：人工智能、流量经营、医疗IT、区块链、车联网等板块
• 投资逻辑：通过技术驱动和行业整合，提升竞争力与市场空间