20240313-甬兴证券-固收周报_短期债市波动加大_16页_1mb

固收周报分析总结

利率债部分

• 期间（2024年3月1日至8日），利率债收益率普遍下行。国债各期限收益率分别下行308BP、499BP、543BP、776BP和850BP。期限利差收窄，10Y-1Y利差从5842BP降至5300BP。
• 央行操作净回笼资金达13.5万亿元，银行间资金价格上行，如DR001和DR007大幅上升。
• 一级市场发行4.28万亿元，净融资额1.60万亿元；二级市场现券收益率下行明显。

信用债部分

• （2024年3月4日至10日）信用债发行1271只，规模10.01万亿元，净融资额1.12万亿元。
• AAA级发行占比大，期限以内为主，建筑业和金融行业发债较多。
• 二级市场信用债和城投债收益率多数下行，AA-评级债券调整幅度最大。

大类资产观察

• 美股三大指数周内下行，道指、标普500和纳斯达克分别跌0.93%、0.26%和1.17%。
• 欧洲股市分化，德国、法国涨幅，英国下跌。
• 美债收益率下行，美元指数弱非美币强，黄金价格走高，原油价格下行。

投资建议

• 短期债市波动加大，受数据真空期和流动性预期影响，长债可能回调，调整是机会；机构配置动力足，但需警惕供给和交易拥挤。
• 长期权益资产配置性价比提升，建议分散投资。

风险提示

• 俄乌地缘冲突、美联储货币政策超调、海外经济增速不及预期、国内通胀和上市公司业绩等多重风险存在。