20231031-正信期货-沪锡_多空交织_震荡行情_13页_1mb

沪锡市场分析总结

核心观点

• 宏观：美联储受通胀指标支撑，倾向于按兵不动；消费支出回升但可持续性存疑，收入下降加剧不确定性。
• 基本面：供给端矿端有所收紧但库存充足，精炼锡产量稳定；需求端复苏多为预期，实际改善有限；库存充足，难以驱动趋势行情；中长期关键变量在缅甸采矿复产。
• 策略：短期预计震荡，建议在210000-225000区间波段操作，等待需求持续改善或缅甸停采效果显现。

关键指标

• 供给端：1-9月精炼锡产量同比增长22%，进口矿量预计10月边际恢复；加工费稳定。
• 需求端：下游消费占比锡焊料、PVC、马口铁；2023年1-9月集成电路产量同比减少。
• 其他：沪伦比正常，进口精炼锡利润良好；库存方面，国内季节性去库，海外累库暂缓；现货贴水和LME持仓显示多空分歧。