20220907-金源期货-铁矿石月报_需求边际回升_矿价或震荡反弹_13页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了2022年9月铁矿石市场的供需状况及未来走势，涉及供给端、需求端、港口库存、钢厂库存、国内矿山生产情况以及海运费等多个方面，结合图表数据进行综合判断，预测铁矿石价格未来一个月将呈现震荡反弹走势。

主要观点

1. 供需双增格局

• 供给端：四大矿山（力拓、BHP、FMG、淡水河谷）全球发运量在1-35周累计增加1.92%，其中FMG增幅显著（+15.15%），而淡水河谷略有下降（-1.7%）。
• 需求端：8月钢厂利润低位波动，高炉开工缓慢回升，进入9月后日均铁水产量增至233万吨。随着“金九银十”季节性需求提升，预计钢厂开工将继续回升。

2. 价格走势预测

• 铁矿石期货价格在9月初震荡回落至660元/吨附近后，有所支撑并回升。
• 中期铁矿价格面临压力，短期或震荡反弹，参考区间为650-890元/吨。

3. 库存变化

• 港口库存延续小幅增加，但9月预计因钢厂补库需求而止增回落。
• 国内钢厂进口矿库存有所回升，可用天数降至近年低位，表明钢厂采购意愿增强。

4. 风险提示

• 环保限产政策可能影响国内供应。
• 海外发运超预期可能对价格形成压力。

关键信息

供给端

• 海外发运：1-35周海外发运总量70351.6万吨，同比增加1.92%。其中，澳大利亚发运量同比增加1.1%，巴西发运量同比减少5.8%。
• 非主流矿发运：澳洲非主流矿累计发运9001万吨，巴西非主流矿累计发运5023万吨，均较去年同期有所变化。

需求端

• 钢厂复产：8月钢厂高炉开工率缓慢回升，日均铁水产量恢复至233万吨。
• 终端消费：受“金九银十”影响，终端消费边际改善，钢材需求增加，钢厂复产预期增强。
• 补库需求：9月钢厂有补库备货的预期，港口疏港量回升至280万吨以上。

港口库存

• 9月初全国45个港口进口铁矿库存为14036.46万吨，环比增加220.47万吨。
• 澳矿库存增加90.78万吨，巴西矿库存增加35.55万吨，贸易矿库存增加63.86万吨。

钢厂库存

• 截至9月初，247家钢厂进口矿库存为9740万吨，环比增加55万吨。
• 钢厂进口矿日耗为283.2万吨，环比增加23.2万吨，库存消费比为34.39天，环比减少2.86天。

国内矿山生产

• 国内铁矿石产量小幅下降，1-7月累计同比下降3.3%，7月单月同比下降3.5%。
• 河北产量增幅回落，辽宁保持较快增速，四川、内蒙古、新疆出现不同程度减产。

海运费

• 海运费持续回落，9月初巴西图巴朗-青岛运费为19.92美元/吨，较8月初下降4.9美元/吨；西澳-青岛运费为8.88美元/吨，较8月初下降0.4美元/吨。
• 运费下降主要因海外经济回落及航运供应恢复。

图表说明

图表1-28

• 图表1、2：铁矿石期货及月差、基差走势。
• 图表3-22：铁矿石现货高低品位价差、港口库存、钢厂库存、国内矿山生产及海运费等数据。
• 图表9-10：海外铁矿石发运情况，显示澳大利亚与巴西的发运变化。

总结

铁矿石市场在9月表现出一定的反弹迹象，主要得益于钢厂复产及补库需求的回升。尽管海外发运逐步恢复，但国内需求仍受疫情影响，钢厂利润低位波动。从库存角度看，港口库存可能止增回落，钢厂库存回升至偏高位置。整体来看，铁矿石价格在短期或有震荡反弹走势，但中期仍面临供需偏弱的压力，需关注环保限产和海外发运超预期等风险因素。