20160502-长城证券-计算机周报：人间正道是沧桑_1mb

计算机行业月报总结（2016年5月2日）

核心内容

本报告聚焦2016年计算机行业的发展态势，结合市场表现、公司动态与行业政策，对行业未来走势进行了分析与展望。主要围绕以下几个核心内容展开：

1. 行业表现与盈利预测

• 2016年或成为短期盈利高点：根据对152家上市公司的分析，2016年一季度计算机行业增速显著，达到50.11%，成为近年来的高点。然而，预计2017、2018年的增速将明显回落，可能低于市场预期。
• 盈利预测：重点推荐公司包括华力创通、特发信息、创维数字、神州泰岳和天源迪科，其EPS与PE预测如下：

2. 市场表现

• 上周沪深300指数下跌0.57%，计算机(申万)板块下跌0.85%，创业板指和中小板指小幅上涨，分别上涨0.09%和0.08%。
• 概念板块中，网络游戏、电子商务、芯片国产化表现最佳，平均上涨1.08%；网络安全、IPV6、移动支付表现最差，平均下跌1.49%。
• 个股方面，涨幅前五名分别为三五互联（+14.80%）、海联讯（+10.70%）、博通股份（+7.19%）、新北洋（+5.87%）、分众传媒（+5.84%）；跌幅前五名分别为任子行（-13.38%）、科远股份（-8.40%）、川大智胜（-8.26%）、东方国信（-8.17%）、达实智能（-7.03%）。

3. 行业动态

• 魏则西事件：引发对百度搜索广告模式的广泛质疑，国家网信办等机构成立调查组进驻百度。
• Facebook股东诉讼：因超额发行新股计划，股东提起诉讼，质疑其对CEO马克·扎克伯格的控制权。
• 谷歌黑科技：申请了一种可撕开的屏幕专利，便于信息分享。
• Intel放弃移动市场：停止开发低端Atom处理器，转向云计算和物联网领域。
• VR前景向好：美国约40%的重度游戏玩家计划未来一年内购买VR设备。

4. 政策与市场趋势

• 政策趋于理性：互联网金融、互联网彩票等领域的监管加强，行业稳健发展成为基调。
• 并购热潮降温：2016年并购参与率明显下降，且并购后股价表现不佳，良性循环不复存在。
• 壳概念火热：由于注册制和战兴板延后，借壳上市成为中概股和港股私有化公司的首选。筛选标准包括市值小、股权分散、ROE低、员工少、无限售股、未进行资产重组等。

5. 投资观点

• 短期回撤是为了更有力的出击：尽管面临挑战，但新兴产业如VR/AR、智能驾驶、5G等具有更广阔的前景和更坚实的盈利能力。
• 重点推荐三大投资主线：
  • 龙头：具有核心竞争力和广阔发展空间的行业和公司。
  • 转型：处于转型初期的中小市值公司，具有较大的成长空间和弹性。
  • 活跃：资本运作频繁、外延并购活跃的公司，具有较强的投资价值。

风险提示

• 行业业绩增速可能不达预期。
• 政策变动性较大，可能影响行业发展。

附录

• 研究员介绍：周伟佳（CFA, ACCA）与赵悦媛为本报告分析师，具备专业资质。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，不承担任何责任。
• 联系方式：深圳、北京、上海三地均有详细联系人信息。

本报告旨在为投资者提供有价值的参考，结合市场动态与行业趋势，推荐具有潜力的标的与投资主线。