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塑料市场分析总结

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2025年4月25日，主要分析了塑料市场的近期走势及基本面情况。报告指出，塑料市场整体呈现震荡运行态势，建议关注05合约的基差机会。

主要观点

• 供应端：大庆石化LLDPE等检修装置重启，塑料开工率上升至91%左右，处于偏高水平。新增产能如万华化学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期陆续投产，供应端压力有所增加。
• 需求端：PE下游开工率微升至40.21%，但整体仍处于近年同期偏低位。农膜需求持续下降，进入旺季尾声，而包装膜订单小幅上升。下游需求尚未完全恢复，对高价原料的采购态度谨慎。
• 库存情况：临近假期，石化库存快速下降，周五早库环比减少5万吨至62.5万吨，较去年同期低12.5万吨，库存处于近年同期偏低水平。
• 原料价格：布伦特原油07合约在66美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格为870美元/吨，东南亚乙烯价格为790美元/吨，整体保持稳定。
• 国际市场影响：美国加征关税对塑料下游制品出口不利，同时聚乙烯上游乙烷进口受限，对市场形成一定压制。
• 市场预期：节前备货结束后，石化去库将放缓，市场信心不足，预计塑料价格将震荡偏弱。

关键信息

期货行情

• 塑料2509合约：增仓震荡运行，最低价7127元/吨，最高价7181元/吨，收盘于7150元/吨，跌幅0.00%，持仓量增加至492639手。

现货市场

• PE现货市场：多数下跌，涨跌幅在-100至+30元/吨之间。
  • LLDPE：报7295-7940元/吨
  • LDPE：报8740-9850元/吨
  • HDPE：报7430-8090元/吨

基本面分析

• 开工率：塑料开工率偏高，但下游需求尚未完全恢复。
• 订单与库存：农膜原料库存和订单继续下降，包装膜订单小幅上升，整体PE下游开工率仍偏低。
• 原油与乙烯价格：原油价格高位回落，乙烯价格维持稳定。

建议与策略

• 交易策略：建议塑料05合约基差逢高做空，因当前基差仍偏高，市场信心不足，价格或将继续震荡偏弱。
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本报告仅供参考，不构成投资建议。

数据来源

• 期现行情数据：博易大师、Wind
• 图表来源：冠通研究

投资者须知

• 本报告由冠通期货股份有限公司发布，该公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料整理，信息的准确性和完整性无法保证。
• 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

作者信息

• 作者：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167

声明

本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。