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尚太科技公司点评报告（2024年4月）

报告摘要

中邮证券发布对尚太科技（001301）的一份点评报告。尽管2023年公司受行业价格下行影响，经营表现承压，但根据2024年一季度数据，行业需求回暖已经开始显现，公司盈利能力显著改善，未来发展充满机遇，维持“增持”评级。

核心财务表现

• 2023年，尚太科技实现营业收入439亿元，同比下降81.8%，净亏损439亿元。
• 归母净利润72亿元，归属母公司扣非净利润71亿元。
• 2024年一季度，公司实现营收86亿元，同比减少95.8%，环比下降395%。
• 归母净利润14亿元，扣非归母净利润14亿元。

投资评级与目标

公司被给予“增持”评级。预计2024–2026年收入将增长至547亿元、754亿元、860亿元，净利润预计为91亿元、100亿元、138亿元。对应估值区间为PE 1377倍、1299倍、1001倍，未来三年净利润增速强劲，有望超过行业预期。

成长与竞争优势

• 尽管2023年面临行业价格下滑，尚太科技凭借较强的运营和成本控制能力，仍保持较高盈利能力。
• 客户推动快充技术升级，4C及以上电池已实现量产导入，将推动公司产品结构转型。
• 行业需求逐步回暖，预计2024年第二季度价格得到修复，公司有望恢复增长。

风险提示

• 行业需求不及预期；
• 原材料价格大幅震荡；
• 新产品导入进度延后；
• 政策变化影响行业格局。

总结

尚太科技虽然受到行业周期性影响在2023年业绩承压，但从2024年账单来看，公司已逐步走出低谷。在下游需求恢复及快充产品放量的双重驱动下，公司有望实现较快增长。中邮证券给出“增持”评级，看好2024年及未来的市场表现。

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