20230814-中邮证券-尚太科技-001301.SZ-二季度负极行业承压_公司盈利探底在即_5页_560kb

尚太科技公司点评报告总结

公司概况
尚太科技是电力设备行业中的负极材料企业，主营业务包括负极材料生产。公司最新收盘价为5761元，总股本26.0亿股，市值约150亿元，第一大股东为欧阳永跃。分析师王磊和虞洁攀提供研究。

财务表现
2023年上半年，公司营收同比下降105%，归母净利同比下降415%（约4.05亿元），扣非归母净利同比下降431%（约3.90亿元）。负极销量达5.22万吨，平均单吨盈利保持行业领先。2023年第二季度，营收环比增长65%，同比下降95%；净利环比下降243%，同比下降493%。

行业分析
负极市场价格下滑明显，第二季度均价降幅达0.065-0.095万元/吨。尚太科技受益于良好的成本管理和高自供率，盈利能力仍领先行业。

未来展望
公司计划加大储能和快充动力负极材料的生产和推广，预计三季度储能产品放量。已推出股权激励计划，拟授予万股股票，2023-2026年净利润和销量预期增长。

盈利预测与估值
预计2023-2025年营业收入分别为51.22亿元、64.82亿元、83.17亿元；归母净利润分别为10.84亿元、15.06亿元、19.58亿元，同比增长显著。当前P/E估值分别为116倍、113倍、80倍。分析师维持“增持”评级。

风险提示
下游需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动、产能投放延迟及政策变化等风险需注意。