20230619-国投安信期货-股指周报_全球风险偏好回升_A股亦走出超跌反弹行情_10页_4mb

全球风险偏好回升，A股走出超跌反弹行情总结

核心内容

上周全球市场风险偏好有所回升，A股也出现了超跌反弹行情。从股指表现来看，宽基指数多数上涨，创业板50涨幅显著，而500价值指数则出现下跌。行业层面，食品饮料指数涨幅较大，电力及公用事业指数跌幅相对明显。期指方面，IC合约基差走弱，其他合约则有所波动。美元指数出现回调，人民币汇率相对稳定，北上资金持续净买入，显示出外资对A股市场的信心。

主要观点

1. 全球市场风险偏好修复

• 美国企业家和高级别官员访华被视为积极信号，推动全球市场风险偏好回升。
• 密歇根大学6月消费者信心指数超预期回升，叠加通胀回落与零售销售数据较好，美股市场从科技股向其他板块扩散。
• 美联储暂停加息并释放偏鹰信号，欧央行也维持偏鹰立场，但中国央行降息为全球流动性环境带来积极影响。

2. A股市场结构性反弹

• A股市场在风险偏好回升的背景下，出现结构性反弹，尤其在成长板块表现较好。
• 融资余额在周内有所回升后回落，显示内资情绪相对谨慎，但外资持续流入。
• 随着政策支持逐步推进，A股市场可能从成长板块轮动至顺周期板块。

3. 国内经济数据与政策信号

• 5月经济数据同比回落，显示经济复苏动能偏弱。
• 金融数据显示新增社融和信贷环比增加，但同比少增，融资需求仍偏弱。
• 央行通过公开市场操作和MLF等工具下调利率，释放宽货币信号，表明政策仍需继续支持。

关键信息

1. 股指表现

• IF当月合约：今日收盘3958.00，涨跌33.80，日涨跌幅0.86%，近5日涨跌幅3.27%，近20日涨跌幅0.28%。
• IH当月合约：今日收盘2597.20，涨跌19.20，日涨跌幅0.74%，近5日涨跌幅2.27%，近20日涨跌幅-1.40%。
• IC当月合约：今日收盘6145.00，涨跌51.40，日涨跌幅0.84%，近5日涨跌幅2.26%，近20日涨跌幅0.40%。
• IM当月合约：今日收盘6647.80，涨跌-17.60，日涨跌幅-0.26%，近5日涨跌幅2.07%，近20日涨跌幅1.06%。
• 沪深300指数：今日收盘3930.91，涨跌-32.44，日涨跌幅-0.82%，近5日涨跌幅2.25%，近20日涨跌幅-0.97%。
• 上证50指数：今日收盘2560.53，涨跌-40.39，日涨跌幅-1.55%，近5日涨跌幅0.72%，近20日涨跌幅-3.70%。
• 中证500指数：今日收盘6131.38，涨跌-16.63，日涨跌幅-0.27%，近5日涨跌幅1.72%，近20日涨跌幅0.26%。
• 中证1000指数：今日收盘6693.30，涨跌24.29，日涨跌幅0.36%，近5日涨跌幅2.50%，近20日涨跌幅1.48%。

2. 市场流动性与政策动向

• 北上资金净买入超140亿元，显示外资对A股的偏好有所回升。
• 融资余额周内回升后回落，显示内资仍较为谨慎。
• 央行通过OMO、MLF等工具下调利率，释放宽货币信号，表明政策对经济的支持仍在持续。

3. 经济数据与趋势

• 5月经济数据同比回落，显示经济复苏动能偏弱。
• M2-M1剪刀差缩小至6.9%，表明货币流动性有所改善。
• 5月社零同比增速不及预期，显示消费复苏乏力。
• 房地产高频数据依然低迷，居民中长贷弱于历史同期。

4. 全球宏观环境

• 美国CPI增速小幅反弹，PPI同比降幅扩大，显示通胀压力有所缓解。
• 美国制造业PMI、服务业PMI、新增非农就业数据等显示经济数据有所改善。
• 全球信用利差走弱，显示市场风险偏好提升。
• 美元指数回调，人民币汇率相对稳定，中美利差缩小，有利于中国资产。

展望未来

• 随着经济数据持续回落，逆周期政策预期增强，OMO与MLF政策利率下调可能是后续政策组合的起点。
• 在全球流动性偏积极的背景下，中国资产有望继续受益，A股反弹可能延续。
• 市场结构上，或从成长板块逐步轮动至顺周期板块，关注政策力度与节奏。

操作评级

• IF合约：★★☆，持多，趋势明确，行情正在发酵。
• IH合约：★★☆，持多，趋势明确，行情正在发酵。
• IC合约：★★☆，持多，趋势明确，行情正在发酵。
• IM合约：★☆☆，偏空，趋势有下跌驱动，但可操作性不强。
• 沪深300指数：★☆☆，偏空，趋势有下跌驱动，但可操作性不强。
• 上证50指数：★☆☆，偏空，趋势有下跌驱动，但可操作性不强。
• 中证500指数：★☆☆，偏空，趋势有下跌驱动，但可操作性不强。
• 中证1000指数：★★☆，持多，趋势明确，行情正在发酵。

图表说明

• 图1-图8：展示股指合约基差、价差及成交量、持仓量变化，显示市场情绪和资金流向。
• 图9-图10：反映融资买入情况与北上资金净买入金额，显示市场资金面变化。
• 图11-图13：展示银行间拆借利率、信用利差及通胀数据，反映市场流动性与经济基本面。
• 图14-图17：反映工业企业利润、房地产投资等数据，显示经济复苏动能。
• 图18-图36：展示美国及全球主要经济指标，如PMI、CPI、就业数据、金融条件指数等，反映全球市场环境。
• 图37-图46：反映汇率、利差、波动率及金价等数据，显示市场联动性与投资机会。

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