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格林大华期货双粕早报总结（2022年12月6日）

一、核心内容概述

本报告聚焦于国内大豆和豆粕（双粕）市场，分析当前市场走势、操作建议及影响因素。报告指出，国内豆粕现货价格及基差近期有所回落，但整体仍处于历史低位，市场存在一定的套保空间。同时，报告对豆粕与菜粕的期货合约给出了具体的操作建议和关键价格支撑与压力位。

二、主要观点

1. 市场现状

• 国内豆粕库存：仍处于历史低位，显示市场供应紧张。
• 油厂开机率回升：导致压榨量上升至200万吨，对市场有一定支撑作用。
• 现货价格：豆粕现货报价为4904元/吨，环比下跌68元/吨。
• 基差情况：豆粕现货基差为4838元/吨，环比下跌130元/吨；主力合约基差为701元/吨，环比减少38元/吨。
• 盘面表现：盘面依旧贴水，需等待期现平水后才具备套保空间。

2. 操作建议

• 豆粕2301合约：建议在低位持有空单，关注压力位4400元/吨和支撑位4080元/吨。
• 菜粕2301合约：建议在低位持有空单，关注压力位3200元/吨和支撑位2970元/吨。
• 策略方向：近月合约低位多单可获利离场，关注价格波动区间。

三、关键信息分析

1. 现货市场数据

• 豆粕现货报价：4904元/吨（环比下跌68元/吨）
• 豆粕现货成交：4.5万吨
• 豆粕基差报价：4838元/吨（环比下跌130元/吨）
• 豆粕基差成交：36.2万吨
• 豆粕主力合约基差：701元/吨（环比减少38元/吨）

2. 利多因素

• 美国大豆出口检验量：截至12月1日当周为1,721,828吨，高于市场预期。
• 对华出口占比：中国是美国大豆的主要出口目的地，占比达71.26%。
• 进口大豆库存：截止12月2日为402.6万吨，较上周增加17.8万吨。
• 豆粕库存：国内豆粕库存增加至24.2万吨，较上周增加6.0万吨。
• 压榨菜粕库存：增加至2.0万吨，较上周增加1.1万吨。
• 油菜籽库存：增加至35.1万吨，较上周增加1.5万吨。

3. 利空因素

• 美国生物燃料政策：EPA上调生物燃料掺混义务，但标准不及市场预期，对菜籽油需求提振有限。
• 菜籽油用于可再生柴油：拜登政府批准菜籽油用于生产可再生柴油，但对市场影响有限。
• 加拿大新作菜籽到港：12月预计到港72-84万吨，供应逐步增加。
• 菜粕进口预期：预计平均每月进口13-16万吨，增加市场供应压力。

四、风险因素

• 国际原油价格波动：可能对油脂类商品价格产生直接影响。
• 美元汇率变化：可能影响进口成本和市场资金流向。

五、免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性和时效性。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不构成任何投资建议或交易依据。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告不代表公司立场。

六、研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862