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格林大华期货双粕早报20220825 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年8月25日豆粕与菜粕（双粕）的市场走势，结合国际供需、国内库存及价格走势，对短期操作策略进行了建议，并指出了影响市场的利多、利空及风险因素。

主要观点

• 美豆单产风险：民田巡查令引发市场对美豆单产下调的担忧，导致美豆期价整体偏强。
• 国内油厂动态：8-9月份大豆到港预期偏低，油厂挺价，导致基差偏高，贸易商观望情绪浓厚。
• 双粕走势：双粕近期强势突破震荡区间上沿，短期多头可逢高逐步减持，新单不建议追高。
• 价格与基差：豆粕现货均价为4515元/吨，环比上涨29元/吨；基差均价4488元/吨，环比上涨33元/吨，主力合约基差为588元/吨，环比下跌19元/吨。
• 库存变化：截至8月19日，国内油厂大豆库存周度增加29.8万吨，豆粕库存周度减少8万吨；菜粕库存周度增加0.3万吨，油菜籽库存周度减少4.1万吨。

关键信息

品种观点

• 美豆单产风险：民田巡查令引发市场担忧，可能影响单产预期。
• 出口销售强劲：美国大豆出口销售数据向好，支撑期价。
• 油厂挺价：国内油厂因到港预期偏低而挺价，推动双粕价格上涨。
• 基差高位：豆粕主力合约基差较高，贸易商观望情绪明显。
• 操作建议：建议短多逢高逐步减持，新单不追高；关注豆粕2301合约压力位3850，支撑位3800；菜粕2301合约压力位3050，支撑位2900。

现货情况

• 豆粕现货价格：4515元/吨，环比上涨29元/吨。
• 豆粕成交情况：豆粕日成交0.9万吨，基差日成交15.8万吨。
• 基差表现：豆粕主力合约基差为588元/吨，环比下跌19元/吨。

利多因素

• 国内库存变化：大豆库存周度增加，豆粕库存周度减少。
• 美豆生长数据：
  • 优良率57%，略低于市场预期58%。
  • 开花率97%，较前一周93%有所回升。
  • 结荚率84%，较前一周74%明显提升。
• 出口销售预期：美国大豆出口销售预计净增35-130万吨，其中2022/23年度预计净增50-120万吨。

利空因素

• 南半球产量预期上升：2022/23年度南半球大豆产量预计同比增加2800万吨，巴西和巴拉圭分别增加1940万吨和590万吨，可能对全球供应产生压力。

风险因素

• 国际原油期价：原油价格波动可能影响豆油成本，进而影响粕类价格。
• 美联储政策：货币政策变化可能对市场资金面和整体大宗商品走势产生影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。

操作建议总结

• 豆粕：短期多头可逢高逐步减持，关注3850元/吨压力位及3800元/吨支撑位。
• 菜粕：短期操作建议类似，关注3050元/吨压力位及2900元/吨支撑位。

分析师信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862