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2025年3月7日沪锡市场周报总结

核心内容概述

本周沪锡市场表现整体向好，价格震荡上涨。宏观面受美国特朗普关税政策影响，美元指数下跌，为锡价提供支撑。基本面方面，缅甸锡矿复产预期增强，国内库存偏低，下游采购氛围改善，推动锡价上涨。技术面上，持仓增量表明多头情绪升温，市场信心增强。

主要观点

1. 宏观面：美元指数下跌支撑锡价

• 美国特朗普实施关税政策，美元指数下跌。
• 德国加大基础设施建设支出，市场担忧美国经济受贸易战影响，进一步打压美元。
• 美元指数下跌对锡价形成支撑。

2. 基本面：供应偏紧，需求向好

• 缅甸锡矿生产有望恢复，缓解矿端紧张局面。
• 国内锡矿进口量低位，精炼锡产量小幅收缩，供应偏紧。
• 镀锡板出口增长明显，电子行业产量同比上涨，显示需求前景乐观。
• 国内库存处于偏低水平，下游逢低采购备货，去库明显。

3. 技术面：多头氛围升温，价格收复前期跌幅

• 沪锡主力合约价格大幅上涨，技术面显示收复前期跌幅。
• 持仓量增加，多头情绪增强，市场操作建议为轻仓做多。

关键信息

1. 期现市场表现

• 沪锡主力价格：截至2025年2月28日，收盘价为256040元/吨，较2月21日下跌2.86%。
• 伦锡价格：截至2025年2月27日，收盘价为31650美元/吨，较2月21日下跌5.31%。
• 沪锡基差：截至2025年2月28日，基差为8180元/吨。

2. 锡镍比值与沪伦比值

• 锡镍比值：截至2025年2月28日，比值为2.01，较2月21日增加0.1。
• 沪伦比值：截至2025年2月28日，比值为8.02，较2月21日上涨0.18。

3. 供应端分析

• 锡矿进口：2024年12月进口量为8039.80吨，环比下降33.74%，同比下降50.98%；1-12月累计进口158742.1吨，同比减少36.11%。
• 精炼锡产量：2025年1月精炼锡产量为1.57万吨，环比微降0.03%；1-1月累计产量同比增加2.55%。
• 锡库存：LME锡总库存为3675吨，较2月20日减少3.29%；上期所锡库存小计为7369吨，较上周增加3.61%；锡库存期货为7001吨，较2月21日增加2.22%。

4. 需求端分析

• 电子行业：2024年1-12月集成电路产量同比增加28.45%，显示AI驱动需求增长。
• 镀锡板出口：2024年12月镀锡板出口量为140240.19吨，较11月下降0.32%。

策略建议

• 操作建议：轻仓做多，把握市场上涨趋势。
• 市场情绪：多头氛围升温，持仓增量，市场信心增强。

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