20250328-瑞达期货-沪锡市场周报_矿端扰动需求向好_预计锡价震荡偏强_12页_1mb

2025年3月28日沪锡市场周报总结

核心内容

本周沪锡市场整体呈现震荡偏强走势，尽管期货价格有所下跌，但市场基本面及宏观环境对锡价形成支撑。主要因素包括矿端供应紧张、下游需求变化及库存情况等。

周度要点小结

行情回顾

• 沪锡主力合约：本周震荡上涨，沪锡收盘价为281780元/吨，较3月21日上涨5630元/吨，涨幅2.04%。
• 伦锡价格：本周略有下跌，伦锡收盘价为35270美元/吨，较3月21日下跌75美元/吨，跌幅0.21%。
• 沪锡基差：截至3月28日，沪锡基差为-2530元/吨。

行情展望

• 宏观面：美国就业数据稳定，特朗普坚持关税政策，美元指数小幅回升，市场保持谨慎。
• 基本面：
  • 刚果Bisie锡矿停产，缅甸筹备复产，但全面恢复需两个月。
  • 缅甸地震可能影响生产运输。
  • 云南地区锡矿流动量处于历史低位，江西废料供应受限，原料结构性矛盾加剧。
  • 下游及终端企业订单不及预期，锡价上涨抑制采需，国内库存上升，国外去库放缓。
• 技术面：持仓减量，多空交投分歧，关注MA10支撑位。

策略建议

• 操作建议：逢回调轻仓做多，关注价格区间27.7-29万元/吨。

期现市场情况

锡镍比值上涨

• 沪锡/沪镍比值：截至3月28日为2.15，较3月21日增加0.01。
• 沪伦锡比值：截至3月28日为7.97，较3月21日下降0.06。

沪锡持仓量下降

• 前20名净持仓：截至3月28日为-5701手，较3月24日减少2017手。
• 持仓量：截至3月28日为72464手，较3月21日增加2355手，增幅3.36%。

供应端分析

锡矿进口量低位

• 2月进口量：8744.67吨，环比下降11.15%，同比下降48.32%。
• 1-2月累计进口：18586.82吨，同比减少50.13%。

精炼锡产量收缩

• 2月精炼锡产量：1.41万吨，环比-0.1%。
• 1-2月累计产量：2.97万吨，同比增加10.97%。

精炼锡进口盈亏下滑

• 2月进口盈亏：-28814.76元/吨，较3月17日下跌1729.34元/吨，跌幅6.38%。
• 2月进口量：1868.9万吨，环比减少19.92%，同比增加79.67%。
• 2月出口量：2372.96万吨，环比增加11.33%，同比增加205.94%。
• 1-2月累计出口：4525.43万吨，同比增加124.73%。

上期所锡市库存回升

• LME锡库存：截至3月27日为3105吨，较3月20日减少705吨，降幅18.5%。
• 国内锡库存：截至3月28日为9255吨，较上周增加650吨，增幅7.55%。
• 锡库存期货：截至3月28日为8830吨，较3月21日增加613吨，增幅7.46%。

需求端分析

电子行业产量同比上涨

• 锡焊条价格：截至3月28日，云锡华锡个旧锡焊条63A价格为189300元/吨，较3月21日下跌1030元/吨，跌幅0.54%。
• 1-2月集成电路产量：7672000万块，较去年同期增加630488.2万块，增幅8.95%。

镀锡板出口增长明显

• 镀锡板产量：截至2月为10万吨，较1月下跌1万吨，跌幅9.09%。
• 镀锡板出口量：截至2月为137091.79吨，较1月下降10848.6吨，降幅7.33%。

免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑其特定状况。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。

瑞达期货研究院简介

瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一。2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股，第二家登陆A股的期货上市公司。

研究院提供完善的报告体系，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。