20230814-国投安信期货-玻璃／纯碱周报_近月强于远月_9页_4mb

玻璃/纯碱周报总结

核心内容概述

本周报对玻璃和纯碱市场进行了全面分析，重点围绕供需变化、库存水平、价格走势、成本与利润、政策影响等方面展开，旨在为投资者提供清晰的市场判断与操作建议。

玻璃市场分析

行情回顾

• 当前玻璃期价整体呈现震荡偏弱走势。
• 现货价格偏强，市场对旺季需求预期良好，但中长期需求担忧仍存在。

供应情况

• 上周因暴雨和大运会限产，沙河及西南地区产量小幅下滑。
• 随着影响减弱，本周产量将环比回升。
• 今年玻璃净增加产能5.3%，后续仍有新增产能点火的可能。

需求情况

• 传统旺季即将来临，中下游补库积极，产销良好。
• 全国玻璃库存环比下降8.93%，同比下降41.3%，显示去库明显。
• 沙河和湖北地区库存较低，玻璃厂有进一步涨价计划。
• 加工订单有所改善，但资金回款情况仍较差。
• 沙河贸易商库存相对中性偏高，其他地区库存偏低，补库空间仍存。

后市展望

• 09合约：现货走势较强，盘面贴水格局下，预计震荡偏强。
• 01合约：长期来看，新开工持续下滑导致竣工承压，表现偏弱。
• 中期需关注地产政策实际出台及下游订单情况。

操作评级

• ★★（持多，趋势较为明确，行情正在盘面发酵）

纯碱市场分析

行情回顾

• 远兴产量下降，行业库存再度去库，市场调整预期增强。
• 远月合约因大贴水而修复贴水，市场情绪有所改善。

供应情况

• 上周产量54.81万吨，环比增加0.71万吨。
• 远兴一线日产提升至3000吨后再次下滑，产量存在不确定性。
• 二线投料推迟兑现，需关注后续远兴一线产量及二线投料时间。
• 徐州丰成装置停车3天，青海昆仑计划8月21日检修，预计5天。
• 随着时间推移，检修企业减少，复产节奏加快，8月下旬或9月初供给紧张格局有望缓解。

需求情况

• 下游刚需支撑较强，玻璃厂原料库存继续下降，约12天库存量。
• 补库以适量为主，企业待发订单量较好。

后市展望

• 纯碱低库存，近月表现强势。
• 长期来看，供给压力较大，期价承压。
• 注意投产推迟带来的预期差，以及盘面大贴水可能引发的阶段性反弹。

操作评级

• ★★（持多，趋势较为明确，行情正在盘面发酵）

市场趋势与价差分析

基差与仓单

• 玻璃和纯碱基差均显示贴水格局，但市场预期可能推动远月合约修复。
• 仓单数据反映供应紧张，但尚未形成明显压力。

现货价格及区域价差

• 玻璃现货价格呈现区域差异，沙河、华中、山东等地价格波动较小，华南价格偏高。
• 纯碱现货价格中，华北轻碱与重碱价差稳定，显示市场对轻碱需求较弱。

跨品种价差

• 玻璃/纯碱主力合约和现货价差均呈现季节性规律，但当前价差偏弱，需关注后续修复可能。

成本与毛利分析

• 玻璃成本受动力煤和管道气价格影响，当前毛利较好。
• 纯碱成本与毛利显示氨碱和联碱利润空间较大，但需关注原材料价格波动对成本的影响。

库存情况

• 玻璃库存整体下降，重点区域如沙河、湖北库存较低，但沙河贸易商库存偏高。
• 纯碱库存处于低水平，显示市场供应偏紧，需求支撑良好。

房地产数据影响

• 30大城市商品房成交面积季节性波动，但整体趋势偏弱。
• 十大城市商品房存销比季节性下降，反映市场去库存压力仍存。

光伏玻璃市场

• 芜湖信义光伏玻璃3.2mm镀膜价格略有波动，但整体表现稳定，显示光伏玻璃需求相对平稳。

总结

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