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行业周报总结：电力设备与新能源行业分析

核心内容

本报告主要分析了2018年4月电力设备与新能源行业的发展趋势，包括新能源车、风电、光伏以及电力设备与工控四大板块，重点总结了行业表现、投资建议、政策动向及市场数据。

新能源车板块

主要观点

• 2018年3月新能源车产销接近7万辆，达到2017年同期8月份水平。
• 1-3月累计产销近15万辆，同比增长超过150%。
• 电池厂商开工率维持高位，预计未来几个月新能源车产销仍将持续乐观。
• 行业进入“囚徒困境”阶段，全年产销预计达100万辆。

投资建议

• 短中期首推高镍三元正极行业，重点推荐杉杉股份。
• 中长期重点推荐电池环节及细分领域龙头：国轩高科、亿纬锂能、天赐材料、宏发股份、璞泰来。
• 建议关注新宙邦、合纵科技、创新股份。

风电板块

主要观点

• 2018年以来，多省市发布分散式风电开发规划，预计细则将很快出台。
• “红三省”解除预警，为风电装机带来较大增量。
• 配额制出台，清洁能源消纳上升为国家约束指标，电站盈利及补贴拖欠改善。
• 风电行业进入复苏周期，年均复合增速有望达35%。

投资建议

• 重点推荐金风科技、天顺风能和中材科技。
• 建议关注金雷风电、天能重工、日月股份、禾望电气及受益限电改善的龙源电力、华能新能源等。

光伏板块

主要观点

• 2018年国内市场需求预计在45-55GW，国际市场稳步增长，全球装机量预计在100-110GW。
• 二季度需求将企稳回升，硅料价格回暖，预计630前有7-8GW抢装规模。
• 高效化是主旋律，隆基股份以量补价有望快速增长。

投资建议

• 从供需角度重点推荐通威股份。
• 从行业景气度推荐户用分布式龙头：正泰电器、阳光电源。
• 受益产业链价格下调的公司：林洋能源、太阳能。
• 关注N型双面电池龙头中来股份。

电力设备与工控板块

主要观点

• 中国制造业升级及人工成本上升推动工业智能化需求增长。
• 工控产品本土化率低，进口替代空间巨大。
• 工控行业需求稳增，主要来自投资、消费、技术革新及工艺变革驱动。
• 工控网数据显示，2017年行业增速接近10%。

投资建议

• 重点推荐工控平台性公司：汇川技术、麦格米特。
• 推荐工控细分领域龙头：信捷电气、宏发股份、鸣志电器等。

本周板块行情

• 电力设备新能源行业过去一周下跌0.67%，跑输沪深300指数1.09%。
• 一次设备上涨0.37%，二次设备下跌1.59%，新能源车微跌0.16%，光伏微跌0.60%，风电上涨3.44%。
• 涨幅前五：鲁亿通（+13.78%）、通达动力（+11.84%）、旭升股份（+10.82%）、能科股份（+10.52%）、太阳能（+10.29%）。
• 跌幅前五：麦迪电气（-18.62%）、蓝海华腾（-11.65%）、中环装备（-10.84%）、金雷风电（-10.01%）、国轩高科（-9.59%）。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 光伏装机量低于预期
• 风电复苏进度低于预期
• 制造业复苏低于预期

本周推荐组合

• 正泰电器
• 金风科技
• 杉杉股份
• 国电南瑞
• 汇川技术