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2014年12月A股投资策略总结

核心内容

2014年12月的A股投资策略主要围绕“震荡蓄势，个股分化”的市场特征展开。市场整体呈现强势上涨态势，但不同行业和个股的表现出现明显分化，政策利好和流动性支撑成为市场上涨的主要动力。

主要观点

• 市场表现：11月份A股市场量价齐升，各主要指数均创年内新高，尤其是大盘蓝筹股表现突出，中小盘股则面临回调压力。
• 宏观环境：宏观经济下行压力仍存，但政策支持增强，改革和转型措施降低了市场风险溢价，推动市场情绪乐观。
• 估值与业绩：上市公司业绩对短期市场影响有限，但中小盘股票估值偏高，存在泡沫迹象，全面牛市可能性较低。
• 流动性：融资余额和银证转账资金持续净流入，市场资金面充裕，行情与增量资金形成正反馈。
• 投资策略：12月份重点配置行业为汽车整车、银行、种植业、证券、电气自动化设备、房屋建设、白色家电、电力、高速公路、基础建设。

市场回顾

1.1.11月份市场表现

• 主要指数涨幅：

  • 上证指数：10.85%
  • 深圳成指：9.44%
  • 沪深300指数：11.98%
  • 中小板综合指数：2.30%
  • 创业板综合指数：4.8%

• 成交量：两市日均成交金额4477亿元，创历史新高。

• 行业表现：

  • 大盘股全面跑赢中小盘股。
  • 涨幅居前的行业包括非银金融、银行、房地产等。
  • 涨幅落后的行业包括国防军工、医药生物、电子等。

市场影响因素分析

2.1.宏观经济因素

• 经济数据：投资、消费、出口增速均较去年同期下滑，但环比有所回升。
• 政策推动：政府推动“一带一路”、国企混改、自贸区等政策，提升市场对改革和转型的预期。
• 央行降息：11月22日起下调贷款和存款基准利率，市场预期降息周期开启，有助于降低融资成本，提振市场情绪。

2.2.上市公司业绩、估值与流动性

• 估值水平：创业板市盈率高达72倍，中小板市盈率46倍，主板估值也有所上升。
• 业绩表现：1-10月工业企业利润增速放缓，显示上市公司非金融股净利润增长有限。
• 流动性：
  • 融资余额持续上升，11月末达8110亿元，较10月末增长16.26%。
  • 银证转账资金净流入显著，11月累计净流入约500亿元，下半年累计净流入3394亿元。

2.3.市场技术面分析

• 主要指数走势：
  • 上证指数突破2500点、2300点压力位，上升空间打开，预计在2600点-2800点区间震荡。
  • 创业板综指创新高后面临回调压力，关注50日均线支撑。
• 支撑与压力位：
  • 上证指数：支撑位2500，阻力位3000，波动区间2600-2800。
  • 创业板综指：支撑位1650，阻力位1800，波动区间1650-1800。

投资策略及机会

3.1.月度市场投资策略

• 市场趋势：预计12月份市场整体仍维持强势，但个股分化加剧，应关注大盘蓝筹股。
• 风险提示：市场利率大幅上升、房价大幅下跌为潜在风险。
• 资金面支撑：融资资金和银证转账资金继续净流入，行情与增量资金正反馈效应仍强。

3.2.重点配置行业

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：相对市场表现强于20%
  • 增持：相对市场表现10%-20%
  • 中性：相对市场表现-10%~+10%
  • 减持：相对市场表现弱于10%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

风险提示

• 市场利率大幅上升
• 房价大幅下跌

法律声明

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