20250611-国富期货-_早间看点_MPOB马棕5月库存增6.65_至199万吨_Anec巴西大豆6月出口预估升至1408万吨_9页_2mb

报告摘要

核心数据摘要

【棕榈油】

马棕库存激增：MPOB月报显示，马来西亚5月期末库存环比大增665%至199万吨，远高于去年同期与5年均值。产量环比增505%，出口环比大增2562%。
出口预期：Anec预测巴西6月大豆出口增至1408万吨，利好棕榈油出口，但库存高企对价格构成压力。
产地动态：ITS、AmSpec、SGS报告显示马来西亚6月初出口同比大幅增长，港口库存升至765万吨。交易商预计印度进口增加及政策调整或支撑价格，但季产背景下价格有回调可能。

【大豆 & 豆类】

美豆报告：USDA上调24/25美豆出口和压榨预期，下调期末库存，报告偏多，25/26年度期末库存预期仍低于预期。
巴西出口：Anec预计巴西6月大豆出口1408万吨，高于前值。巴西产区天气变化将影响收割和物流。
天气预警：美国中西部面临降雨天气，可能影响玉米带作物状况；产区天气状况需关注湿度变化对产量影响。

【市场表现】

棕榈油期货：6月10日成交量环比下降22%。
豆粕成交：当日全国主要油厂豆粕成交较前一日下降607万吨。
资金流向：当日商品期货资金净流出863亿元，仅农产品期货实现净流入336亿元。

【宏观与资金】

政策消息：
- 印度拟购买马棕油混合油，巴西美豆出口预告调节市场预期。
- 人民币升值背景下，Yuan/USD报7.1840下调15点。
- 中国央行净回笼逆回购2559亿元。
- 欧盟大豆进口回升，关注全球供需动态。
- 美国小型企业信心指数略有回升。
资金动向：6月10日期货市场资金净流出422亿元，商品端整体仍现净流出，但股指期货资金流入明显。

【展望】

【市场影响】
马棕库存居高、巴豆出口预期增加构成供需双扰，美豆报告的修正引发市场对期末库存位置的关注。
本次大豆报告对24/25年度美豆期末库存调整至35亿蒲低于此前市场预估；对25/26年度散货船运价指数上涨刺激油厂压榨预期出台，叠加国内开机率上升，对豆粕的需求有所支持。短期价格焦点可能转移到天气缓解对于单产的预期修正，豆系品种可关注区间震荡上移机会。豆粕库存压力不大，消费预期不变。
强烈推荐关注南美出口节奏、北美新作天气变化、当地船运实时数据以及全球库存周度变化信息。（注释：原文中逻辑链条需根据具体数值判断，以上分析仅为基于提供信息的简化表达）。

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