20231203-国联证券-石油石化行业周专题_页岩油或将给美国原油产量带来新高_18页_679kb

页岩油对美国原油产量的影响

页岩油革命自2008年起推动美国原油产量快速增长，支撑技术包括水力压裂法和水平钻井，使产量从500万桶/日增至1320万桶/日。美国石油进口依赖度下降至32%，并成为全球最大产油国和第二大石油出口国。

技术因素中，水力压裂法通过注入压裂液扩大裂缝提高渗透率，水平钻井增加井与储层接触面，提升采收率。页岩油开采成本较低，新井盈亏平衡油价在56-66美元/桶，关井油价在29-40美元/桶。二叠纪盆地新井单井日产量领先，2023年产量占美国原油总产的45%。

经济性分析显示，油价中枢稳定在中高位时，页岩油开采可行，2024年EIA预测美国原油产量将达1320万桶/日。欧佩克于2023年11月延长额外减产至2024年3月末，减产量无实质性变化，进一步支撑油价。

投资建议：看好原油能源资产，风险包括全球宏观经济下行、地缘政治事件和欧美对俄罗斯制裁升级。

风险提示：全球经济不确定性、中东地缘政治风险、制裁升级。