石油石化行业专题研究：中国是否会迎来“页岩油革命”？_2mb

中国页岩油行业分析总结

中国页岩油资源潜力巨大，技术可采储量约320亿桶，全球排名第三。与美国页岩油革命相比，中国地质条件不同（陆相 vs. 海相），发展需走中国特色道路，重点攻关地质理论和技术工艺。过去几年，通过技术创新，中国已实现工业规模开发，如陇东、吉木萨尔等地示范区建设，产量从低起步到快速增长。成本方面，2019年页岩油平衡油价约743美金/桶，通过降本措施（如提速增效、市场化改革），预计未来可降至50-60美金/桶，甚至达45美金/桶盈亏平衡点。国家规划2030年页岩油产量达1000万吨/年以上，支撑能源安全。

投资机会集中在石油公司（推荐中国石油、中国石化、中国海油）、油服设备（中海油服、石化油服）、压裂设备（杰瑞股份、石化机械）、压裂装备锻件（迪威尔、海锅股份、纽威股份、道森股份）、压裂软管（利通科技、中裕科技）和压裂支撑剂（秉扬科技、长江材料）等领域。全球非常规能源投资增长，预计2023年陆地非常规投资增速达31%。

主要风险包括油价下跌、页岩油气进展低于预期、上游降本压力影响业绩等。行业评级强于大市，基于技术进步和成本下降潜力。