20240531-中邮证券-创世纪-300083.SZ-3C需求复苏+设备更新有望推动公司业绩回暖_5页_343kb

中邮证券：创世纪（300083）公司点评报告（2024年5月31日）

研究摘要

市场有风险，投资需谨慎，请务必阅读正文之后的免责条款。

本报告对创世纪（股票代码：300083）进行首次覆盖，给出“增持”评级，并进行盈利预测。

⚫ 公司基本情况

创世纪成立于2008年，主要聚焦于CNC数控机床（3C设备）、精密工具等领域，新业务还包括中高端设备、新能源装备等方向。

• 最新股价：约621元
• 总市值：约105亿元
• 业务挑战：受2023年消费电子需求下滑、国际贸易摩擦影响，业绩显著下滑。
  • 2023年全年营收同比下降22.04%，净利润下滑419.6%。
  • 2024年一季度延续下滑趋势。

⚫ 业务分析

1. 消费电子板块复苏

   • 钻铣加工中心2023年第四季度出货增长超过120%。
   • 2024年国内手机出货量同比上涨12.3%，显示消费电子产品回暖。

2. 新能源及中高端设备市场扩展

   • 新成立第二事业部，面向中高端市场已有销售业绩。
   • 新组建“新能源特战队”，客户数量超过160家。

3. 政策驱动设备更新

   • 2024年4月工信部发布《推动工业领域设备更新实施方案》，鼓励工业母机（数控机床）替换服役10年以上的老旧设备，利好工业自动化企业。
   • 该政策推动存量市场需求增长。

⚫ 前景与增长预期

• 新增长点：钛合金、AI手机、智能穿戴设备等下游需求可能带来设备增量。
  • 钛合金在手机应用渗透加强，带动钻攻机产品需求。
  • AI手机有望在2024年实现约4%渗透率，2027年上升至40%，带动相关设备需求。
  • 智能穿戴市场（如苹果 MR）在AI技术支持下亦具备爆发潜力。

⚫ 盈利预测与估值（2024-2026）

• 营收预测：预计2024-2026年营收分别为490.5亿、577.4亿、657.2亿元，同比增速为38.98%、17.71%、13.82%。
• 归母净利润预计：2024-2026年分别为49.5亿、61.0亿、73.9亿元，同比增长率分别为154.46%、23.26%、19.65%。
• 估值（PE倍数）：2024-2026年PE分别为21.14、17.15、14.34倍，均高于行业指数水平。

⚫ 投资风险

• 消费电子复苏进度未达预期；
• 新技术拓展缓慢；
• 行业竞争加剧。

⚫ 免责条款

中邮证券声明：
本报告所载信息均来源于公开资料，分析师承诺与所评证券无利益冲突。投资建议仅供参考，不构成任何承诺，客户应独立判断。法律对此声明有最终解释权。