20170814-申万宏源-机械高频数据周报_制造业复苏趋势不变_龙头核心竞争力胜出_28页_1mb

2017年8月14日机械行业周报总结

核心观点

• 制造业复苏趋势不变：中游制造业持续复苏，工程机械、高端制造、锂电设备等子行业表现亮眼。
• 核心组合推荐：杰克股份、浙江鼎力、鸣志电器、伊之密、美亚光电、康尼机电为本周核心组合。
• 重点推荐股票池：浙江鼎力、杰克股份、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、大族激光、劲胜精密、三一重工、徐工机械、恒立液压、天地科技、郑煤机、先导智能、永贵电器、鼎汉技术、康尼机电为当前重点推荐股票池。
• 投资策略：制造业复苏趋势不变，龙头企业的核心竞争力在行业中尤为突出，建议关注景气度确定向上的锂电设备和3C自动化领域。

上周市场回顾

• 上周沪深300指数下跌1.62%，机械行业指数下跌1.71%，整体表现弱于大盘。
• 在申万机械三级子行业中，制冷空调设备涨幅最高（2.60%），而工程机械跌幅最大（5.07%）。
• 机械设备板块市盈率为57.78，在申万一级行业中排名第四，估值相对较高。

宏观数据

国内宏观

• 固定投资稳定增长：2017年1-6月全国固定资产投资同比增长8.6%，其中基建投资增长16.8%。
• 制造业投资复苏：通用设备制造业增速略降，专用设备制造业增速回升。
• 新增中长期贷款增速回落：5、6月平均新增中长期贷款同比增长14.7%，增速大幅回落。
• PMI指数稳定：2017年7月中国PMI指数为51.40%，连续12个月高于荣枯线，制造业保持平稳增长。

国际宏观

• 美国与德国PMI指数：7月美国PMI指数为56.30%，德国为58.10%，制造业扩张略有放缓。
• 我国出口数据超预期：6月出口交货值同比增长10.7%，通用设备、汽车制造业增速显著。

子行业分析

工程机械

• 销量持续超预期：2017年6月挖掘机销量同比增长100.8%，装载机同比增长78.2%，平地机增长66.8%，汽车起重机增长99.9%。
• 投资策略：建议重点关注龙头企业，如三一重工、徐工机械、恒立液压，同时关注核心零部件企业。

3C自动化

• 苹果创新周期带动需求：iPhone8预计采用OLED屏幕、无线充电等技术，带动3C自动化设备需求。
• 重点推荐标的：劲胜智能、大族激光，关注苹果产业链设备供应商。

锂电设备

• 新能源汽车销量增长：7月新能源汽车销量同比增长55.6%，1-7月累计增长21.3%。
• 投资策略：推荐具备前端后端生产能力的锂电设备龙头，如先导智能、赢合科技。

高端制造

• 工业机器人与叉车产量大增：1-6月工业机器人产量同比增长84.2%，叉车产量增长34.2%。
• 投资策略：关注具备核心竞争力的高端制造企业，如浙江鼎力、安徽合力、杰克股份、鸣志电器。

煤炭机械

• 煤机装备产值高增长：中煤能源煤矿装备产值同比增长54.4%，煤炭开采和洗选业固投回暖。
• 投资策略：关注煤炭后周期受益标的，如天地科技、郑煤机。

轨道交通

• “复兴号”推动国产化率提升：中国标准动车组“复兴号”输出中国高铁标准，带动相关产品需求。
• 投资策略：推荐轨交核心零部件企业，如中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

油气设备

• 全球钻机数量上升：5月全球钻机数量同比增长37.7%，天然气对外依存度上升至36%。
• 投资策略：关注天然气消费量增长带来的油服受益标的，如厚普股份、杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普。

交运设备

• 汽车销量稳定增长：1-7月汽车销量同比增长4.1%，其中商用车增长17.5%，表现优于乘用车。
• 投资策略：关注汽车轻量化趋势，利好相关产业链公司，如伊之密、海源机械、天成自控。

重点公司估值及评级

总结

本报告指出，2017年机械行业整体表现优于大盘，但部分子行业如工程机械出现较大跌幅。制造业复苏趋势明确，尤其是中游行业，如工业机器人、叉车、新能源汽车等，呈现出持续超预期增长。同时，苹果创新周期推动3C自动化设备需求，锂电设备受益于新能源汽车及政策利好。煤炭机械行业因供给侧改革和安全检查加强，迎来回暖。轨道交通行业受“复兴号”及“一带一路”推动，需求长期向好。油气设备受益于全球钻机数量上升和天然气消费增长。交运设备中，汽车轻量化趋势明显，利好相关产业链。报告重点推荐了多个具备核心竞争力的企业，并建议投资者关注这些领域中的龙头企业。