2022-08-19-环球律师事务所-环球律师事务所-国有资产监管专题报告（第二辑）_155页_2mb

环球律师事务所国有资产监管专题报告（第二辑）总结

核心内容概述

本报告围绕国有资产监管的多个热点问题展开，包括境外国资监管、国有金融机构资产转让、S基金交易、国有资本参与股权投资及退出等。报告旨在为读者提供全面的国资监管法规动态及重点问题解析，特别是在国企合规经营和高质量发展的背景下，为相关实务操作提供参考。

主要观点与关键信息

一、境外国资监管法律体系

1. 监管框架

   • 境外国资监管法规主要包括《境外国有资产管理暂行办法》（财管字[1999]311号）和国务院国资委发布的《中央企业境外国有资产监督管理暂行办法》（第26号令）等。
   • 地方国有企业由各地国资监管部门监管，可参照中央法规制定实施细则。

2. 境外投资方向

   • 国务院办公厅发布的《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》（国办发[2017]74号）将境外投资分为鼓励类、限制类和禁止类。
   • 限制类包括赴敏感国家和地区投资、非实业项目投资、不符合技术或环保标准的投资等。
   • 禁止类包括涉及军事核心技术和产品、赌博业、色情业等投资。

3. 投资行为与程序

   • 不同投资行为需履行不同的审批或备案程序，如重要子企业控股地位变更、境外企业首次上市、特别监管类项目等。
   • 未明确规定的情况下，可参考《境外产权管理办法》并咨询主管部门确认适用性。

4. 资产评估要求

   • 涉及国有产权变动的交易需进行资产评估，但内部资产重组、低价值资产交易、国有金融机构之间交易等可不进行评估。

5. 个人代持与进场交易

   • 个人代持境外国有产权被严格限制，需由中央企业统一审批并备案。
   • 境外产权交易虽未强制要求进场，但应通过比选意向受让方等方式确保公开、公平。

6. 产权登记要求

   • 境外企业设立、变更、解散等情形需进行产权登记，由中央企业统一办理。

二、国有金融机构资产转让监管

1. 监管框架

   • 国有金融机构的资产转让监管主要由财政部制定，国资委及地方财政部门负责执行。
   • 国有金融机构资产转让需优先适用其特殊监管规则，无特别规定的适用一般国有企业规则。

2. 国有金融机构认定标准

   • 包括国有独资、全资、控股及实际控制的金融机构，含其分支机构及各级子公司。
   • 金融机构的国有性质认定标准与一般国有企业一致。

3. 资产类型与适用规则

   • 股权类资产：适用《金融企业国有资产转让管理办法》（54号令）等。
   • 非股权类资产：适用《关于规范国有金融机构资产转让有关事项的通知》（102号文）等。
   • 股权类与非股权类资产的转让流程一致，但审批权限有所不同。

4. 价格确定方式

   • 以资产评估为原则，以无需评估为例外。
   • 非股权类资产转让在特定情况下可依据审计确认的净资产值定价。

5. 交易方式

   • 公开交易为原则，非公开交易为例外。
   • 北京、上海试点为国有金融机构份额转让提供了专门的交易场所。

三、S基金交易与国有产权转让

1. S基金交易市场概况

   • 2022年，中国私募基金存续规模达19.96万亿元，其中S基金交易快速增长。
   • 北京、上海设立S基金交易试点，为国资私募基金份额转让提供了制度支持。

2. 国有产权转让问题

   • 国有企业持有的有限合伙企业份额是否需要进场交易尚不明确，但试点交易场所提供了可操作机制。
   • 非公开转让与公开交易存在矛盾，需平衡私募属性与国资监管要求。
   • 交易价格的确定需考虑评估或估值结果，但实践中存在操作难度和与市场估值脱节的问题。

3. 试点交易场所的规则

   • 北京试点允许国资份额在股权交易中心转让，但不强制。
   • 上海试点要求国资份额必须在上海股权托管交易中心转让。
   • 交易价格确定需评估或估值，特殊情况下可采用审计值。
   • 试点交易场所涉及登记托管、信息发布、尽职调查、交易组织等环节。

四、国有资本参与股权投资与退出

1. 股权投资监管要求

   • 国有投资人以公司或合伙企业形式参与股权投资需遵守《企业国有资产交易监督管理办法》（32号令）等。
   • 若涉及收购非国有资产，需进行资产评估并备案。

2. 退出监管要求

   • 主动退出：一般需履行资产评估、审批、进场交易等程序。
   • 共售权退出：受让方及转让价格需提前确定，可能与进场交易原则冲突，需灵活处理。
   • 拖售权退出：需在投资协议中明确，确保国有投资人权益不受损害。

3. 特殊情形处理

   • 在无法履行进场交易或审批程序时，可通过其他方式退出，如减资、回购等。
   • 建议在投资协议中明确退出路径，以应对国资监管要求的不确定性。

结语

本报告系统梳理了当前国资监管的法律框架与实务操作要点，涵盖了境外国资监管、国有金融机构资产转让、S基金交易及国有资本股权投资与退出等多个方面。尽管部分领域仍存在监管空白，但随着试点市场的推进与地方政策的完善，国有资本在股权投资中的合规性与规范性正在逐步提升。报告建议读者在涉及国资监管事项时，应充分结合境内外法规，与监管机构沟通确认具体要求，以确保合法合规操作。