20220613-华泰期货-油脂油料周报_油脂短期回调_花生大幅上涨_9页_673kb

农产品市场分析总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院农产品组研究员邓绍瑞撰写，主要分析了近期油脂、大豆及花生市场的走势与前景。报告从价格行情、供需分析、后市展望等方面展开，为投资者提供市场策略与风险提示。

油脂市场分析

主要观点

• 短期影响：受印尼加速出口计划影响，棕榈油价格承压回调，带动豆油和菜油价格走弱，但市场短期回调更多是事件冲击和情绪所致。
• 长期趋势：从基本面来看，马来西亚棕榈油产量和库存仍处于较低水平，结转库存仅约150万吨，低产量低库存局面延续。国内油脂进口利润倒挂，三大油脂库存偏低，现货基差走强，牛市价差结构为期货市场提供安全边际。
• 价格走势：油脂市场整体处于长期上涨趋势，短期波动不影响长期基本面。

价格行情

• 棕榈油：期货2209合约收盘价11512元/吨，环比下跌4.56%；现货价格15850元/吨，环比下跌225元，现货基差P09 + 4338，环比上涨325。
• 豆油：期货2209合约收盘价11886元/吨，环比上涨0.99%；现货价格12652元/吨，环比上涨242元，现货基差Y09 + 766，环比上涨126。
• 菜油：期货2209合约收盘价14448元/吨，环比上涨2.22%；现货价格15138元/吨，环比上涨325元，现货基差OI09 + 690，环比上涨10。

供需分析

• 棕榈油：4月国内进口量21.72万吨，环比增加2.73万吨；全国重点油厂成交量4332吨，环比减少4018吨；商业库存22万吨，环比减少2.16万吨。
• 豆油：5月中国大豆进口量966万吨，环比增加158万吨；油厂大豆压榨量164.32万吨，环比减少23.55万吨；豆油产量32.04万吨，环比减少4.59万吨；商业库存93.29万吨，环比增加1.18万吨。
• 菜油：上周沿海油厂菜籽压榨量2.50万吨，环比增加1.70万吨；菜油产量1.00万吨，环比增加0.68万吨；提货量1.25万吨，环比减少0.22万吨；进口菜籽库存20.50万吨，环比减少2.50万吨；沿海油厂菜油库存3.10万吨，环比减少0.25万吨。

策略建议

• 策略：单边谨慎看涨
• 风险提示：政策风险

大豆市场分析

主要观点

• 价格走势：大豆价格处于高位，对市场需求有一定抑制作用，但近期大豆拍卖溢价成交对行情支撑明显。
• 供需情况：产区余量较少，优质大豆资源有限，叠加进口大豆价格上涨，支撑国产大豆价格，收粮难度较大，市场较为平淡。
• 短期展望：预计短期大豆价格以高位震荡为主。

价格行情

• 豆一：期货2209合约收盘价6229元/吨，环比下跌1.92%；现货价格黑龙江6184元/吨，环比上涨22元，基差A07-45，环比上涨144；吉林6110元/吨，环比持平，基差A07-119，环比上涨122；内蒙古6193元/吨，环比持平，基差A07-36，环比上涨122。

供需分析

• 供应：东北地区余粮情况显示，绥化海伦、黑河、吉林榆树等地余粮不足1成，山东预计不足1成，河南预计1.7成，安徽1.8成。
• 需求：受新冠疫情影响，部分地区物流不畅，加上天气炎热，大豆走货不畅。

策略建议

• 策略：单边中性
• 风险提示：无

花生市场分析

主要观点

• 价格走势：花生价格受减产预期推动，呈现上涨趋势。
• 供需情况：河南种植意愿明显下降，大面积转种玉米，同时河南、山东干旱影响播种和生长，预计未来减产幅度较大，市场存在供给不足风险。
• 短期展望：花生价格在减产预期下将呈现上涨趋势。

价格行情

• 期货：花生2210合约昨日收盘价10736元/吨，环比上涨4.37%。
• 现货：山东地区现货价格8855元/吨，环比上涨12元；河南地区现货价格9142元/吨，环比上涨47元；河北地区现货价格9169元/吨，环比下跌116元。

供需分析

• 供应：上周基层余量3%-8%，环比减少15%；样本企业花生库存84899吨，环比减少3480吨。
• 需求：上周油厂到货25270吨，环比减少14250吨。

策略建议

• 策略：单边谨慎看涨
• 风险提示：需求走弱

图表信息

• 图1：全球大豆库销比（单位：%）
• 图2：全球菜籽库销比（单位：%）
• 图3：马来西亚棕榈油产量（单位：万吨）
• 图4：马来西亚棕榈油单产（单位：吨/公顷）
• 图5：马来西亚棕榈油出口（单位：万吨）
• 图6：马来西亚棕榈油库存（单位：万吨）
• 图7：豆油库存（单位：万吨）
• 图8：棕榈油库存（单位：万吨）
• 图9：菜油库存（单位：万吨）
• 图10：三大油脂库存（单位：万吨）

所有图表数据来源为MPOB、USDA、中国粮油商务网及华泰期货研究院。

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本报告基于华泰期货研究院认为可靠的信息编制，但不保证信息的准确性与完整性。报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。

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