20210829-财信证券-宏观策略_市场资金跟踪周报_指数震荡反弹_关注_共同富裕_主题机会_18页_1mb

策略点评总结

核心内容

2021年8月29日发布的策略点评，主要分析了A股市场近期走势、行业表现、政策影响及投资建议。整体市场呈现震荡反弹趋势，同时关注“共同富裕”主题及海外市场变化对A股的影响。

主要观点

• A股市场走势：上周（8.23-8.27）上证指数上涨2.77%，深证成指上涨1.29%，中小100上涨2.35%，创业板指上涨2.01%。中小盘股表现优于大盘股，但高估值机构抱团板块可能面临调整。
• 行业表现：采掘、有色金属、电气设备涨幅居前，超硬材料、连板、机床等主题概念表现亮眼。但发改委对商品价格的调控可能压制周期股的炒作。
• 海外市场风险：美联储可能在2021年底或2022年初开始缩减QE规模，这将对新兴市场形成压力，尤其对A股市场走势构成挑战。
• 政策影响：中央财经委第十次会议强调共同富裕，可能对高利润且有负外部性的行业（如白酒、医美）进行监管，而对正外部性的行业（如公用事业、环保）给予政策支持。
• 投资建议：A股市场进入震荡上行的结构型行情，建议关注业绩景气板块、科技成长板块、疫情受损板块及低估值板块。

关键信息

一、A股行情回顾

• 上周A股整体上涨，其中中证500涨幅最大（3.76%）。
• 行业方面，采掘、有色金属、电气设备涨幅居前。
• 主题概念中，超硬材料、连板、机床指数涨幅领先。
• 沪深两市日均成交额为13527.7亿，较前一周上升8.57%。
• 商品市场方面，ICEWTI原油上涨10.32%，COMEX黄金上涨2.05%，南华铁矿石指数上涨8.04%，DCE焦煤上涨12.53%。

二、策略点评

• A股走势：预计A股市场短期快速上行结束，进入震荡上行阶段，总体呈现慢牛格局。
• 政策影响：共同富裕政策导向可能影响行业利润分化，对高利润负外部性行业加强监管，对正外部性行业提供利好。
• 投资建议：
  1. 业绩景气板块：关注地产后产业链、Z时代特色消费。
  2. 科技成长板块：建议关注TMT、军工、医药。
  3. 疫情受损板块：航空、机场、酒店、餐饮、旅游、影院等方向有望迎来估值修复。
  4. 低估值板块：房地产、公用事业、传媒等可作为底仓防御。

三、行业数据

• 估值水平：A股整体PE中位数为34.52倍，处于历史后28.26%分位；PB中位数为2.90倍，处于历史后43.76%分位。
• 行业PE与PB：房地产行业PE最低（12.07倍），而国防军工行业PE最高（74.80倍）。
• 行业分位排名：房地产、公用事业、纺织服装、建筑装饰、交通运输等行业估值处于相对低位。

四、市场资金跟踪

• 北上资金：上周净流入179.97亿，全年累计净流入2532.94亿。
• 两融市场：融资余额上升，两融资金主要流入非银金融、钢铁、国防军工等行业。
• 融资买入额占比排名前五行业：非银金融、钢铁、国防军工、煤炭、房地产。
• 两融余额占比排名前五行业：农林牧渔、国防军工、非银金融、计算机、有色金属。
• 融资余额环比增幅排名前五个股：恒而达、中信博、春晖智控、合盛硅业、屹通新材。
• 融券余额环比增幅排名前五个股：卓翼科技、四川成渝、美好置业、宁波海运、白银有色。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 疫情再次复发风险
• 海外市场波动风险
• 中美关系恶化风险

投资评级系统说明

• 股票投资评级：推荐（超越沪深300 15%以上）、谨慎推荐（5%-15%）、中性（-10%-5%）、回避（落后沪深300 10%以上）。
• 行业投资评级：领先大市（超越沪深300 5%以上）、同步大市（-5%-5%）、落后大市（落后沪深300 5%以上）。

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