20210907-浙商证券-共同富裕系列研究之六_如何从外贸视角看共同富裕__10页_5mb

如何从外贸视角看共同富裕？总结

核心观点

• 共同富裕的实现应注重效率而非公平，通过提升我国生产要素优势推动经济增长，增加要素报酬，保持出口竞争力。
• 贸易视角下，共同富裕依赖于高质量发展，通过扩大内需、强链补链、建设现代产业体系提升供给质量。
• 提升“软实力”是关键，包括扩大对外开放、坚持扩大进口、积极参与全球治理。

共同富裕与对外贸易的关系

• 共同富裕需建立在高质量发展的基础上，对外贸易应以效率为导向，推动我国突破经济增长瓶颈，提升产业国际竞争力。
• 发挥我国生产要素优势，如人口质量红利、科技创新动力，有助于提升产业国际竞争力，增加要素报酬，从而推动共同富裕。

外向型经济导向带动我国财富体量快速增长

2.1 外向型经济战略促进中国经济腾飞

• 改革开放以来，我国通过外向型经济战略和市场化改革实现了经济的快速增长。
• 中国成为全球经济增长的火车头，对全球增长贡献率超过 G7 之和。
• 我国的生产要素优势（如劳动力、资本）推动了经济增长和居民财富提升。

2.2 后疫情阶段，中国出口超预期

• 2020年我国出口占全球出口比重达到14.65%，印证了我国在全球产业链中的竞争优势。
• 部分行业表现出暂时性替代特征（如轻工制造、家用电器），部分则为永久性替代（如医药生物、机械设备、电气设备、汽车）。
• 资本开支增速可作为判断永久性替代的重要指标。

2.3 中国生产要素优势较强

• 中国在人口质量红利、科技创新动力等方面具有较强优势，有助于提升产业国际竞争力。
• 相较于印度和越南，中国具备更全面的要素优势，能有效承接全球制造业转移。

畅通两个大循环，提高贸易竞争力

• 畅通国内大循环和国际大循环是提升贸易竞争力的关键。
• 硬基础：扩大内需、推进供给侧结构性改革、发展现代产业体系。
• 软实力：扩大对外开放、提升国际双向投资、参与全球治理。

扩大内需引领供给变革

• 全面促进消费，包括传统消费与新型消费。
• 发展服务消费，推动教育培训、医疗健康、养老托育等领域。
• 增加公共消费，促进农村消费，扩大内需。

加快发展现代产业体系

• 加强基础设施建设，补齐产业链短板。
• 提升产业链供应链现代化水平，推进制造业补链强链。
• 引导产业链关键环节留在国内，提升中西部和东北地区承接产业转移能力。
• 培育“专精特新”企业和制造业单项冠军。

提升“软实力”

• 完善内外贸一体化调控体系，降低制度性成本。
• 推动高水平对外开放，深化商品和要素流动型开放。
• 参与全球治理，维护多边贸易体制，开拓全球伙伴关系。

风险提示

• 政策超预期收紧
• 中美博弈超预期恶化
• 疫情超预期变异冲击全球经济

分析师信息

• 李超，执业证书编号：S1230520030002，邮箱：lichao1@stocke.com.cn
• 张浩，执业证书编号：S1230521050001，邮箱：zhanghao1@stocke.com.cn

图表目录

• 图1：中国是全球经济增长的火车头
• 图2：当前中国已经稳居全球第二大经济体之列
• 图3：2019年中国分行业出口占全球出口总额比重
• 图4：中国供给填补海外供需缺口带动出口占比提升至新高
• 图5：2020年医药生物、家用电器、电气设备等出口显著增加
• 图6：资本开支增速反映永久性替代特征
• 图7：十四五规划有关提高贸易领域硬基础、软实力的措辞

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（+20%以上）、增持（+10%~+20%）、中性（-10%~+10%）、减持（-10%以下）
• 行业投资评级：看好（+10%以上）、中性（-10%~+10%）、看淡（-10%以下）

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