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香港及中國市場日報 - 2022年3月23日

核心内容

今日日報聚焦遠大醫藥（512HK）的財務表現與業務展望，並提供香港及中國市場指數、商品價格、匯率、經濟數據及股票覆蓋信息。

遠大醫藥 FY21 財務表現

• 淨利潤：24.05億港元，同比增長 $35.0%$。
• 核心淨利：20.6億港元，同比增長 $20%$，不包括對Telix的投資收益。
• 收入增長：由醫療器械和氨基酸產品銷售增長推動，其中醫療器械銷售同比增長 $211%$，氨基酸產品銷售同比增長 $54.5%$。
• 2H21 環比下降：收入和淨利潤環比下降 $11.7%$ 和 $0.3%$，主因是呼吸道疾病發病率下降導致切諾銷售放緩。
• 股息：宣派末期股息為11港幣，派息率為 $16%$。

遠大醫藥業務展望

• 2022-2024年：傳統藥物板塊預計將以 $20 - 30%$ 的年增長率穩步增長。
• 分銷成本：預計分銷成本佔收入比例上升 $1 - 2%$，但通過優化其他成本，預計22財年淨利潤率將保持相似或略有上升。
• 創新產品：創新醫療器械（如RESTORE、APERTO、NOVASIGHT）和放射性核素藥物（如Y-90注射劑）將成為增長新引擎。
• Y-90注射劑：首次銷售預計於2022年4月進行，預計2022年有600-1,000名患者，貢獻約2億港元。
• 估值與建議：22財年市盈率為8.1倍，較同業平均10.9倍折讓 $25%$。預測22財年核心收益增長 $27%$，淨利增長 $18%$。建議長線投資者增持該股。

市場指數表現

主要商品價格

重要經濟數據發布日期

• 美國：新屋銷售、首次申請失業保險金人數、耐久財訂單、批發庫存、消費者信心指數、國內生產毛額、個人收入與支出、就業報告、採購經理人指數、工廠訂單、貿易收支、消費者物價指數、生產者物價指數、商業庫存、零售業銷售額、工業生產指數、新屋開工與營建許可、成屋銷售量、汽車銷售。
• 中國：採購經理人指數、外匯儲備、M2貨幣供應量、生產者物價指數、消費者物價指數、貿易收支、工業生產報告、零售業銷售額、國內生產毛額。
• 香港：貿易收支、零售業銷售額、M2貨幣供應量、採購經理人指數、外匯儲備、失業率報告、消費者物價指數、國內生產毛額、生產價格、工業生產報告。

股票覆蓋與評級

分析員與覆蓋領域

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