20230611-新湖期货-关注美国政策_MPOB报告及天气_油脂阶段性反弹_8页_2mb

分析总结：本周油脂市场动态及未来展望

一、本周行情与主要事件

1. 市场动态：

   • 国内油脂本周震荡为主，周五突然走强，推动三个主要油脂合约显著上涨。CBOT豆油7月合约涨幅超4%，大豆价格上涨带动美豆油强势，豆粕则明显下跌。
   • 当前关注点转向MPOB报告、天气变化及美国政策调整。

2. 影响因素：

   • 美国政策调整，拟取消电动汽车生物燃料掺混政策，影响中国植物油出口，远程燃料混合配额（RINs）增加利好植物油需求。
   • 马来西亚与印尼政府对厄尔尼诺现象释放预警，可能导致7-8月东南亚棕榈油产业减产延后约8-12个月，短期影响需跟踪。
   • 产量调查显示加拿大油菜籽播种进展缓慢，预计产量同比下降，国内菜油消费维持弱平衡状态。
   • 美国大豆播种进入尾声，6月面积可能超预期，利空美豆。

二、主要品种数据更新

1. 棕榈油：

   • 马来棕榈局公布5月产量或达150-155万吨，较此前预期增加。
   • 库存持续增长，但目前低于历史同期，市场担忧缓解。

2. 油脂库存与需求：

   • 国内棕榈油库存6月2日约在5309万吨，较上周减少，但6月降速减缓。
   • 油脂进口船期增加，买卖活跃，卖家对价格有一定支撑。

3. 大豆及豆油：

   • 美国大豆播种完成91%，6月底或宣布良好面积评级，天气市前提。
   • 中国5月大豆进口量环比大增，远超预期，可能抵消部分美国大豆库存调整。

三、后市展望

1. 棕榈油：

   • 短期关注MPOB报告，预计产量数据将缓解市场忧虑，库存回升。中长期仍受天气影响。
   • 空多仓位建议减仓，等待价格反弹。

2. 豆油：

   • 豆粕库存似乎增加，豆油库存水平维持偏低状态，预计季节性回升。
   • 美豆天气和EPA政策（取消电耗RINs）构成短期带来支撑。

3. 菜油：

   • 加拿大菜粕种植完成，国内生产和消费差距仍存，价格偏弱。
   • 中长期需关注豆菜价差情况与进口变化，暂观望，短期可能跟随反弹。

分析师建议

• 暂停空头仓位，或在豆油等品种中调低期货多头持仓。

免责声明： 本报告仅供内部参考，不构成入市建议。风险自担。