20240310-新湖期货-供应干扰消费有韧性_铜价延续强势_6页_1mb

铜市场行情分析总结

一、行情回顾

1. 铜价动态：本周铜价呈偏强运行趋势。

   • 美国ISM制造业PMI低于预期，导致市场下调美联储降息预期，美元指数走低，助推铜价上行。
   • 3月鲍威尔明确美联储今年将降息，进一步强化降息预期，促使美元大幅回落，铜价持续上涨。
   • 美国失业率数据超预期，市场担忧经济衰退，铜价高位回落。

2. 数据表现：

   • 沪铜2404合约上涨157%，LME3月合约上涨5.4%。
   • 周五沪铜报699200元/吨，LME3月为8568美元/吨。

二、现货市场

1. 供应与需求：

   • 国内电解铜产量环比增加0.3万吨，个别企业受原料紧张或搬迁影响减产。
   • 精铜产量环比下滑，因原料和产能问题。

2. 加工费：铜精矿加工费周内下降至152.9美元/吨，创历史新低。

3. 出口与库存：

   • LME铜库存下降，SHFE库存增加，其中上海地区增幅显著。
   • 废铜现货价格与铜价涨幅不一，反映供应结构差异。

4. 下游需求：消费进入淡季，需求增长明显放缓，新能源领域相对坚挺。铜杆企业开工率增长显著，但终端订单提货缓慢，成品库存压力较大。

三、库存情况

1. 交易所库存：
   • 上期所铜库存周内增加至23.9万吨。
   • 伦敦金属交易所库存下降，COMEX铜库存小幅走高。

四、行业动态与展望

1. 行业热点：

   • 中国有色金属工业协会将于3月13日召开铜冶炼企业座谈会；多家冶炼厂将在3-6月进行检修，对产量造成影响。
   • 渣冶炼厂的复产与检修计划影响供应节奏。

2. 供需预判：

   • 铜矿加工费持续下滑，矿端短缺或从4月份开始体现。
   • 预计3月下旬国内下游消费将逐步恢复，铜库存或从4月开始去库，支撑铜价。

3. 行情展望：

   • 虽然美国经济衰退风险上升带来不确定性，但供需基本面支撑铜价保持偏强运行。
   • 目前库存处于高位，但受供应限制（矿山、检修），预计后期（5-7月）供应趋紧，存在套利机会。
   • 建议关注5-7月多头套期保值策略。

_以上为报告内容的归纳总结，请审阅。