20230907-中邮证券-8月进出口解读_低基数托底_出口筑底中_10页_633kb

报告总结

核心数据

• 出口：2023年8月，以美元计价，出口28487亿美元，同比-88%，环比改善；进口216508亿美元，同比-73%，环比改善；贸易顺差68362亿美元，1-8月累计顺差较去年同期增1542亿美元。
• 需求驱动：欧美需求是出口短期走势决定因素，出口增速降幅扩大但空间较小，预计在低基数和欧美经济维持低位下可能筑底，明年一季度或随欧美需求回升而改善。
• 产品与地区结构：重点出口商品整体环比改善，对美国、印度、东盟、韩国、欧盟出口增速降幅收窄；进口商品价格普遍上涨，消费需求回暖政策效果初显。

估值与展望

• 分析师:梁伟超等，报告日期2023年9月7日，投资评级基于相对市场表现，风险提示包括流动性收紧和海外景气超预期走弱。

风险提示

• 流动性超预期收紧。
• 海外景气周期超预期走弱。