20130826-广发证券-供应链三流跨界整合_谁将问鼎物流__27页_1mb

物流行业系列深度研究报告之一总结

核心内容

本报告聚焦于信息流、资金流与物流的跨界整合，探讨了电子商务发展背景下物流行业的现状、问题与未来发展趋势。报告指出，信息流和资金流已形成行业巨头，而物流行业仍处于分散、低效的发展阶段，尚未出现具有行业主导地位的企业。

主要观点

1. 信息流与资金流已实现高度整合

• 信息流：以阿里巴巴为代表的电商巨头已通过大数据技术实现了信息流的深度挖掘与应用，为交易提供决策支持，提升运营效率。
• 资金流：支付宝作为第三方支付平台，已占据第三方支付市场的主导地位，成为电商交易中不可或缺的一环，其“沉淀资金”为平台带来巨大收益。

2. 物流行业尚未形成行业龙头

• 快递行业：外资企业主导国际业务，国内快递市场前三甲份额不到行业总份额的七成，市场集中度较低。
• 零担运输：国内前五大企业市场份额之和不足1%，企业数量庞大但规模小、分布分散。
• 整车运输：前五家企业市场份额不足2%，行业整体发展滞后。

3. 物流行业面临多重问题

• 物流费用高：中国物流费用占GDP比重高达18%，远高于美国的8%-9%。
• 运输效率低：企业规模小、配送能力弱，运输设备落后，资源浪费严重。
• 仓储设施不足：人均仓储面积仅为美国的1/14，仓储设施多为老旧建筑，缺乏现代化设备。
• 信息化水平低：仅39%的物流企业拥有物流信息平台，信息系统功能简单、标准混乱，企业间信息对接效率低下。

关键信息

信息流发展现状

• 阿里巴巴在B2B、B2C和C2C领域占据主导地位，市场份额分别为45%、52.10%和96%。
• 阿里巴巴通过“淘宝指数”等工具，实现对市场趋势的预测和指导，提升交易效率。

资金流发展现状

• 支付宝占据第三方支付市场48.3%的份额，成为电商交易的核心环节。
• 第三方支付平台通过“沉淀资金”获得收益，政策支持进一步推动其发展。

物流行业现状与问题

• 运输效率低：企业规模小，配送能力弱，运输设备不足。
• 仓储效率低：全国仓储面积不足，人均面积仅为美国的1/14，设施落后。
• 管理效率低：信息化程度低，系统功能简单，缺乏统一标准。

行业发展趋势

• 电子商务的快速发展推动了信息流与资金流的整合，物流行业也面临整合机遇。
• 物流行业需要通过集中化、信息化、标准化来提升整体效率，减少成本。
• 随着政策支持和电商发展，物流行业未来有望实现跨越式发展。

行业评级与风险提示

• 行业评级：买入（预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上）。
• 风险提示：
  • 宏观经济大幅下滑
  • 产业政策变化
  • 税收政策变化

未来展望

• 信息流和资金流的快速发展为物流行业提供了整合契机。
• 物流行业需加快整合步伐，提升效率，优化资源配置，以适应电商时代的快速变化。
• 报告指出，物流行业的整合与升级将是未来发展的关键，未来将关注《物流行业深度报告系列二：菜鸟问世，统一还是搅局？》。

总结

电子商务的兴起推动了信息流与资金流的高度整合，但物流行业仍处于分散、低效的发展阶段。物流行业面临运输效率低、仓储设施不足、信息化水平低等问题，亟需通过集中化、信息化和标准化实现升级。随着政策支持和电商市场的持续增长，物流行业有望迎来变革，成为未来供应链体系中的核心环节。