20180812-川财证券-汽车行业周报_7月新能源汽车消费中高端化_行业格局集中化_9页_872kb

川财周观点总结

核心内容

本周，乘联会与中汽协发布7月新能源汽车产销数据，显示行业整体增长态势良好，但消费结构出现明显变化，中高端车型销量上升。同时，比亚迪、上汽乘用车、北汽新能源等头部企业销量表现突出，行业格局逐渐稳定。新能源汽车市场持续向高续航、高性能方向发展。

主要观点

1. 新能源汽车产销增长

   • 7月新能源汽车产量9万辆，销量8.4万辆，同比分别增长53.6%和47.7%。
   • 纯电动汽车销量6万辆，同比增长33.6%；插电式混动汽车销量2.4万辆，同比增长101.1%。
   • A00级纯电动汽车销量同比下降20%，而A0级、A级车销量分别增长436%和100%，表明消费结构向中高端车型倾斜。

2. 行业龙头优势明显

   • 比亚迪7月销量18352辆，环比增长12%，1-7月累计销量达9.02万辆，市场份额21.4%。
   • 上汽乘用车和北汽新能源分别以10430辆和6033辆的销量位列第二、第三，市场份额分别为13.0%和15.8%。
   • 前三大企业合计市场份额超过50%，行业集中度提升，格局趋于稳定。

3. 政策与市场机遇

   • 随着新能源汽车动力电池回收利用试点启动，龙头企业有望受益。
   • 推荐关注格林美、厦门钨业、宁德时代、天奇股份等标的。

关键信息

市场表现

• 川财汽车家电指数上涨2.94%，收于12274.02点。
• 沪深300指数上涨2.71%，收于3405.02点。
• 汽车与零部件、新能源汽车、锂电池指数分别上涨0.60%、0.38%、0.16%，均弱于大盘。
• 特斯拉指数下跌0.57%，表现相对较弱。

公司动态

• 比亚迪：7月销量37315辆，1-7月累计销量26.18万辆，同比增长23%。
• 上汽集团：1-7月销量400.37万辆，同比增长10.32%。
• 福田汽车：拟投资1亿元设立子公司，独立运营新能源商用车业务。
• 北汽新能源：公司名称拟变更为“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司”，并扩大经营范围，推进上市进程。
• 其他公司：中通客车、安凯客车、江铃汽车、中国重汽等均出现不同程度的销量下滑或产量下降。

行业资讯

• 关税政策：8月23日起，对美国进口汽车产品加征25%关税，部分产品关税最高可达65%。
• 充电桩建设：截至2018年7月，全国公共类充电桩达27.48万个，私人充电桩约50万个，月均新增充电桩约7841个。
• 新能源汽车补贴：宁波对新能源汽车按中央财政标准1:0.5给予地方补助，最高补贴达1.6万元/辆。
• 政策支持：山东将推动新能源汽车在公交、环卫、邮政、出租等领域的应用，计划2020年高速公路服务区充电站达160座以上。
• 企业动态：滴滴投资10亿美元成立“小桔车服”，推动一站式汽车服务；特斯拉CEO马斯克宣布私有化计划，拟以每股420美元回购流通股。

风险提示

• 宏观经济风险：若下半年经济未达预期，可能影响汽车销量及价格。
• 政策风险：新能源汽车政策波动可能导致销售回落。
• 行业竞争加剧：中低端市场增长放缓，行业集中度提升，竞争可能加剧。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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分析师信息

• 分析师：孙灿（证书编号：S1100517100001）
• 联系人：黄博（证书编号：S1100117080004）

总结

本周新能源汽车市场保持增长，行业集中度提升，比亚迪等龙头企业表现强劲。政策支持与市场趋势推动行业向高续航、高性能方向发展，同时动力电池回收试点为相关企业带来机遇。市场整体表现优于大盘，但特斯拉等部分板块相对疲软。需关注宏观经济及政策变动对行业的影响。