> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月29日铝市场总结 ## 核心内容 ### 一、市场概述 2026年6月29日，铝市场整体承压，沪铝创年内新低，反映出宏观利空与基本面压力的双重影响。市场在美联储加息预期升温、中东地缘风险缓解及季节性淡季等因素的交织下，呈现偏弱震荡走势。 --- ## 主要观点与策略 ### 电解铝市场 - **宏观影响**：美联储加息预期升温，美元指数创13个月新高，压制基本金属价格。美伊签署谅解备忘录后，霍尔木兹海峡通航预期改善，中东地缘风险溢价逐步出清。 - **基本面**：LME铝库存降至近四年低位，国内社库去化至120.5万吨，低库存与供应刚性为价格提供底部支撑。 - **价格走势**：沪铝连三合约价格下跌1070元/吨，至23035元/吨，LME铝3个月合约价格下跌195.5美元/吨，至3198美元/吨。 - **支撑位**：铝价偏弱震荡，关注下方22500元/吨支撑。 ### 铸造铝市场 - **成本支撑**：废铝成本端形成显著抗跌支撑，再生铝企业接近盈亏平衡线，挺价意愿强烈。 - **需求压制**：美元走强与风险偏好下降压制下游压铸企业备货积极性，叠加季节性淡季，主机厂及零部件采购意愿低迷。 - **供应约束**：阿联酋实施为期四个月的废金属临时出口禁令，亚洲废铝供应收紧；国内废铝受合规成本与进口减少影响持续偏紧。 - **价格表现**：铸造铝现货价格跌幅小于原铝，整体呈现“宏观压需求、成本托底部”的博弈格局，短期跟随原铝偏弱但下行空间受限。 --- ## 关键信息 ### 交易数据 | 合约 | 2026/6/18 | 2026/6/26 | 涨跌 | 单位 | |------|----------|----------|------|------| | LME铝3个月 | 3393.5 | 3198 | -195.5 | 元/吨 | | SHFE铝连三 | 24105 | 23035 | -1070.0 | 美元/吨 | | 沪伦铝比值 | 7.1 | 7.2 | 0.1 | - | | LME现货升水 | 3.77 | -6.7 | -10.5 | 美元/吨 | | LME铝库存 | 315525 | 306725 | -8800.0 | 吨 | | SHFE铝仓单库存 | 488273 | 449551 | -38722.0 | 吨 | | 现货均价 | 23912.5 | 23370 | -542.5 | 元/吨 | | 现货升贴水 | -70 | 0 | 70.0 | 元/吨 | | 南储现货均价 | 23890 | 23354 | -536.0 | 元/吨 | | 沪粤价差 | 23 | 16 | -6.5 | 元/吨 | | 铝锭社会库存 | 125.5 | 120.5 | -5.0 | 万吨 | | 电解铝理论平均成本 | 16176.93 | 16238.94 | 62.0 | 元/吨 | | 电解铝周度平均利润 | 7735.57 | 7131.06 | -604.5 | 元/吨 | | 铸造铝SMM现货 | 24100 | 23850 | -250.0 | 元/吨 | | 铸造铝保泰现货 | 23500 | 23300 | -200.0 | 元/吨 | | 精废价差-佛山 | 1696 | 1070 | -626.0 | 元/吨 | | 精废价差-上海 | 2347 | 1942 | -405.0 | 元/吨 | | 仓单库存 | 33785 | 32453 | -1332.0 | 吨 | --- ## 行情评述 - **宏观因素**：美联储加息预期升温，9月加息概率达76%；美国5月PCE同比上涨4.1%，创2023年5月以来新高，缓解部分加息担忧。 - **地缘因素**：美伊谈判取得进展，霍尔木兹海峡通航量恢复至冲突前近六成，油价回落缓解通胀担忧。 - **消费端**：国内铝加工行业开工率降至63%，环比下降0.4%，淡季效应加深，下游采购意愿受抑。 - **库存变化**：电解铝库存降至120.5万吨，环比减少5万吨；铝棒库存环比减少0.55万吨；交易所仓单库存减少3570吨。 --- ## 行情展望 - **电解铝**：短期内铝价仍偏弱震荡，关注22500元/吨支撑；远期供应增量预期与宏观情绪偏弱可能继续压制价格。 - **铸造铝**：受原铝下跌影响，但废铝成本支撑显著，价格跌幅小于原铝，短期跟随原铝偏弱，但下行空间受限。 --- ## 行业要闻 1. **阿联酋废金属禁令**：阿联酋自2026年6月3日起实施为期四个月的废金属临时出口禁令，涉及废铁、废铝及部分铜废碎料，对亚洲地区废铝供应形成明显影响。 2. **力拓铝厂扩建**：力拓魁北克阿尔维达铝厂扩建项目进入调试阶段，预计2026年底全面投产，新增96台电解槽，年产能提升16万吨。 3. **原铝进出口数据**：2026年5月国内原铝进口量约20.8万吨，环比减少21.6%，同比减少6.7%；出口量约2.2万吨，环比增加42.4%，同比减少31.7%。 --- ## 风险提示 - **美联储政策**：加息预期仍存，可能进一步影响铝价走势。 - **中东冲突**：若冲突重新发酵，可能推高地缘风险溢价，支撑铝价。 --- ## 投资咨询团队 - 李婷（F0297587, Z0011509） - 黄蕾（F0307990, Z0011692） - 高慧（F03099478, Z0017785） - 王工建（F3084165, Z0016301） - 赵凯熙（F031122984, Z00210404） - 何天（F03120615, Z0022965） - 赵奕（F03153902, Z0023788） --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 --- ## 联系方式 ### 全国统一客服电话 **400-700-0188** ### 总部 **地址**：上海市浦东新区源深路273号 **电话**：021-68559999（总机） **传真**：021-68550055 ### 上海营业部 **地址**：上海市虹口区逸仙路158号306室 **电话**：021-68400688 ### 深圳分公司 **地址**：深圳市罗湖区建设路 1072 号东方广场 2104A、2105 室 **电话**：0755-82874655 ### 江苏分公司 **地址**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室 **电话**：025-57910813 ### 铜陵营业部 **地址**：安徽省铜陵市义安大道 1287 号财富广场 A906 室 **电话**：0562-5819717 ### 芜湖营业部 **地址**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 **电话**：0553-5111762 ### 郑州营业部 **地址**：河南省郑州市未来大道 69 号未来公寓 1201 室 **电话**：0371-65613449 ### 大连营业部 **地址**：辽宁省大连市河口区会展路 129 号期货大厦 2506B **电话**：0411-84803386 ### 杭州营业部 **地址**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 **电话**：0571-89700168