20230811-东吴证券-晨会纪要_12页_526kb

分析总结报告内容

以下是对提供的东吴证券研究报告内容的分析总结，严格按照用户要求，只返回总结内容，不包含任何markdown等标记字符或其他无关信息。

宏观策略
拜登政府发布的投资限制行政令旨在通过国家安全理由限制美国对华投资，但该指令比初始设想更为宽松，仅涉及直接投资于半导体、人工智能和量子计算领域。指令强调“小院高墙”策略，预计短期内对中国直接影响有限，经济数据支持此观点。风险包括中美地缘风险升级和海外经济衰退。

固收金工
报告分析了城农商行二级资本债的风险识别。风险因素包括：1) 盈利能力下降；2) 资本充足率低于105%；3) 拨备覆盖率低于150%；4) 不良贷款率高于2%或贷款集中度过高；5) 存款占比下滑或负债端成本上升。风险高低以达标指标数量评估，建议关注未赎回风险高的主体。

固收点评
宏昌转债技术创新驱动智能制造，预计上市首日价格区间为11960元至13340元，转股溢价率约22%。申购建议积极，基于中签率预期。风险包括正股波动、机会成本和违约可能性。

行业
虚拟电厂作为“源网荷储”聚合优化技术，在电改背景下迎来机遇，发展分三个阶段，全球实例如德国、美国等。中国市场空间预计到2025年中游设备市场为699亿元，下游运营市场为112亿元。投资建议关注安科瑞、国能日新等系统解决方案；南网能源等运营服务商。风险包括改革不及预期和政策变化。

燃气行业受欧洲气价高峰影响，重点关注国外转口公司和国内城燃受益者，如新奥股份、蓝天燃气等。国内需求复苏和价差修复有助于城燃板块，经济复苏是关键因素。风险包括极端天气和国际局势。

工程机械行业7月挖机销量同比下跌，国内内销疲软但出口稳定。建议关注三一重工、徐工机械等龙头公司，利润修复和国际化机遇是利好。风险包括基建项目落地不及预期和国际贸易争端。

推荐个股
投资建议覆盖AMD（算力龙头，数据中心增长），卓胜微（PA模组国产化，新品放量），东方雨虹（防水主业修复，非房板块增长）。对应评级：AMD买入，卓胜微买入，东方雨虹买入。风险包括业务挑战、政策和市场不确定性。