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格林大华期货双粕早报总结（20210702）

核心内容概述

格林大华期货发布的双粕早报分析了豆粕（M）和菜粕（RM）在2021年7月2日的市场走势及影响因素。报告指出，由于美国农业部6月供需报告意外下调美豆种植面积，美豆期价出现急涨，带动豆粕价格上涨。然而，随着7月1日即将公布的季度库存和最终种植面积报告，市场预期可能发生变化，对双粕价格形成一定压力。此外，国内生猪养殖企业的出栏行为及水产养殖需求变化也对豆粕市场产生影响。

主要观点

• 豆粕（M2109）：短期多头策略建议冲高离场，支撑位为3300，压力位为3550。
• 菜粕（RM2109）：短期多头策略建议冲高离场，支撑位为2770，压力位为3100。
• 整体趋势：双粕市场预计在短期内维持宽幅震荡格局。

利多因素

• 美国种植面积下调：美国农业部6月供需报告显示，美豆种植面积意外下调至8755.5万英亩，低于市场预期的8895.5万英亩，也低于3月份的预期。
• 优良率提升：截至2021年6月27日，美豆生长优良率为60%，高于市场预估的61%，去年同期为71%。
• 出口数据利好：美国民间出口商向中国出口33.6万吨大豆，高于分析师预期的10-30万吨。
• 持仓增加：CFTC数据显示，豆粕非商业净多持仓有所增加，显示市场看涨情绪。

利空因素

• 种植面积预期上调：美国农业部7月1日将公布季度库存和最终种植面积报告，市场预期可能上调种植面积，对价格形成压力。
• 法院支持油厂豁免生物燃料配额：美国最高法院支持油厂豁免生物燃料的配额，可能影响豆油需求，间接对豆粕产生利空。
• 天气有利：美豆主产区天气整体利于大豆生长，优良率维持在60%，但低于去年同期。
• 国内需求减弱：国内大型养殖企业大规模出栏，生猪价格或继续寻底，养殖户悲观情绪导致集中出栏，预计豆粕需求将有所减弱。
• 库存增加：截至6月21日，豆粕库存为113.3万吨，较上周增加21.1万吨，显示供应压力有所上升。

风险因素

• 全球疫情新情况：疫情可能影响全球农产品供应链，进而对双粕价格造成不确定性。
• 生猪复养恢复进度：生猪复养进度将直接影响豆粕需求，是重要的市场变量。
• 水产养殖需求变化：水产养殖需求波动可能对豆粕消费产生显著影响。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性与完整性，也不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。
• 研究员信息：研究员为刘锦，联系电话为010-6561-7380，具备投资咨询资格（Z0011862）。

总结

双粕市场在短期内预计维持宽幅震荡格局，操作上建议采取短多策略，逢高离场。利多因素主要来自美国种植面积下调、优良率提升、出口数据向好及持仓增加；利空因素则包括种植面积预期上调、法院支持油厂豁免政策、天气有利但供应压力上升以及国内需求减弱。投资者需关注全球疫情发展、生猪复养进度及水产养殖需求变化等风险因素，以应对市场可能的波动。